1Q25P Review: 돋보이는 성장세

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 1,300,000 원(상향) 130만원으로 상향? 원문에 따라 표기 차이가 있습니다. 아래 핵심 포인트에서 원문 표현을 반영했습니다: - 원문 기본 정보에는 목표주가 1300000원, 투자의견 Buy로 기재 - PDF 전문에는 투자의견 BUY(유지) 및 목표주가 1,300,000 원(상향)으로 기재 - 요약 형식에서는 원문 표현의 혼선을 피하기 위해 아래에 명시된 첫 항목에 맞춰 표기합니다. ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 호조 - 1Q 잠정 연결 매출액, EBITDA, 영업이익은 각각 1조 2,983억원(+37%yoy), 6,501억원(+78%yoy), 4,867억원 (+120%yoy): 영업이익 기준 당사 추정치 73% 상회, 시장 컨센서스 37% 상회함. 2. 2025년 실적 추정 상향 및 가이던스 - 1Q 실적 호조와 환율 상승 효과를 적극 반영하여 당사는 삼성바이오로직스의 2025년 예상 매출액, EBITDA를 종전 추정치 대비 각각 8%, 7% 상향 조정함 - 투자의견 BUY 및 목표주가 130만원으로 상향. 2025년 예상 실적 기준 Target EBITDA 배수 40배 적용 - 예상을 큰 폭 상회하는 실적에는 원달러 환율 상승이 큰 영향을 미친 것으로 추정되며, 이 외 바이오로직스의 외부 매출 증가(내부 거래 감소), 바이오에피스의 신제품 출시 효과에 따른 매출 성장이 주요 요인었던 것으로 파악됨 3. 향후 실적 흐름 및 밸류에이션 - 보통 공급 시기에 의해 ‘상저하고’ 추세의 실적을 보였던 지난 해와 달리 2025년에는 큰 차이가 없는 분기별 실적 을 보일 것으로 예상되나 상반기의 실적 성장이 상대적으로 두드러질 것으로 예상됨 - 삼성바이오로직스는 2025년 매출액 가이던스를 5.57조원(연간 예상 매출액 성장률 20~25%yoy의 중위값 기준, 환율 1,400원/달러 가정)으로 제시한 바 있음. 1분기에 시장 추정치를 큰 폭 상회하는 실적 달성에도 불구하고 환율 및 대외 불확실성을 반영하여 삼성바이오로직스는 연초 가이던스를 유지함 - 삼성바이오로직스는 높은 밸류에이션 부담에도 시장 기대치를 충족하는 실적 성장을 보여주고 있어 삼성바이오로직스에 대한 밸류에이션 프리미엄은 지속 가능할 전망 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 잠정 연결 매출액: 1조 2,983억원 (+37%yoy) - 1Q25 EBITDA: 6,501억원 (+78%yoy) - 1Q25 영업이익: 4,867억원 (+120%yoy) - 2025년 예상 매출액, EBITDA: 종전 추정치 대비 각각 8%, 7% 상향 조정 - 2025년 매출액 가이던스: 5.57조원(연간 예상 매출액 성장률 20~25%yoy의 중위값 기준, 환율 1,400원/달러 가정) - 2025년 Target EBITDA 배수: 40배 적용 - 2025년 관련 전망: 상반기의 실적 성장이 상대적으로 두드러질 것으로 예상되며, 2025년에는 분기별 실적에 큰 차이가 없을 것으로 보이나 상반기 성장이 돋보일 가능성 ## 추가 메모 - Compliance Notice에 따라 본 자료는 작성일 기준으로 독립적으로 작성되었으며, 특정 종목에 대해 사전 보유 여부나 외부 압력 없이 작성되었음을 명시하고 있습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 1Q25 실적 호조
• - 1Q 잠정 연결 매출액, EBITDA, 영업이익은 각각 1조 2,983억원(+37%yoy), 6,501억원(+78%yoy), 4,867억원 (+120%yoy): 영업이익 기준 당사 추정치 73% 상회, 시장 컨센서스 37% 상회함.
• - 2025년 실적 추정 상향 및 가이던스
• - 1Q 실적 호조와 환율 상승 효과를 적극 반영하여 당사는 삼성바이오로직스의 2025년 예상 매출액, EBITDA를 종전 추정치 대비 각각 8%, 7% 상향 조정함
• - 투자의견 BUY 및 목표주가 130만원으로 상향. 2025년 예상 실적 기준 Target EBITDA 배수 40배 적용