분기 매출액 1조원 달성

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수(유지) - 목표주가: 350,000 원(유지) ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 요약 - 매출액: 1조 150억원 (YoY +26.7%) - 영업이익: 2,180억원 (YoY +69.4%) - 컨센서스 부합, 당일 주가 -9.8% 하락 - AI인프라 종목군 PER 하락의 영향으로 추정 2. 관세 영향 및 수요 기여 요인 - 관세 영향으로 고객과 협상단계에 있으며, 관세로 인한 비용상승 요인이 가격상승을 자극할 것으로 생각한다는 언급 - 데이터센터 수요 변화에 대해서는 전체 전력기기 시장에서 차지하는 비중이 3% 미만이라 데이터센터발 수요 감소는 없다는 입장 3. 2025년 및 포트폴리오 확장 기대 - 25년 연간 매출액은 4 조 890 억원(YoY +23.1%), 영업이익 9,100 억원(YoY +36.0%, OPM 22.3%)을 전망 - 4Q25에는 총 투자금액 1,173억원의 충북 청주 중저압차단기 완공 예정 - 포트폴리오 확장으로 사이클 변화에서 사업 안정성 높아질 전망 - 수주잔고(십억원): 9,072(1Q25P) → 9,372 → 9,722 → 10,222 → 11,422 등 증가 추세 - Book-to-bill: 2.6배(1Q25P) 등 수주 흐름 양호 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 - 매출액: 1조 150억원 (YoY +26.7%) - 영업이익: 2,180억원 (YoY +69.4%) - 2025년 및 2026년 전망 - 2025E 매출액: 4,089 십억원, 영업이익: 910 십억원, OPM: 22.3% - 2026E 매출액: 4,759 십억원, 영업이익: 1,152 십억원, OPM: 24.2% - 추가 메모에서 참고할 수 있는 내용 - 2025년 연간 실적은 4 조 890 억원(YoY +23.1%), 영업이익 9,100 억원(YoY +36.0%, OPM 22.3%)으로 전망 - 데이터센터 비중은 전체 전력기기 시장에서 3% 미만으로 판단되며, 데이터센터 수요 감소 우려는 없다는 입장 - 관세 영향 및 가격 전가 가능성에 따른 영업이익률의 변화 가능성 언급 ## 추가 메모 - - 1Q25 당일 주가 하락과 관련하여 “AI 인프라 종목군 PER 하락의 영향으로 추정”이라는 설명이 포함 - 25년 및 26년 추정치와 관련된 수주잔고 및 포트폴리오 확장 이슈는 향후 실적에 영향 가능

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• - 1Q25 실적 요약
• - 매출액: 1조 150억원 (YoY +26.7%)
• - 영업이익: 2,180억원 (YoY +69.4%)
• - 컨센서스 부합, 당일 주가 -9.8% 하락
• - AI인프라 종목군 PER 하락의 영향으로 추정