2025년 3분기 컨퍼런스콜

## 투자의견 및 목표주가 - 투자 의견: Buy - 목표주가: 16,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3분기 연결 기준 실적 - 영업수익: 4조108억원 (+5.5% YoY, +4.3% QoQ) - 서비스수익: 3조1,166억원 (+4.2% YoY, +3.3% QoQ) - 영업이익: 1,617억원 (-34.3% YoY, -46.9% QoQ); 희망퇴직 관련 일회성비용 제외한 조정 영업이익은 3,107억원으로 전년비 26.7% 증가 - 당기순이익: 491억원 (-63.6% YoY, -77.4% QoQ) - EBITDA: 8,313억원 (-9.7% YoY, -14.9% QoQ) 2. 주요 손익 구조와 부문별 흐름 - 별도 기준 3분기 영업수익: 3조7,135억원 (+6.2% YoY, +6.2% QoQ) - 별도 기준 3분기 서비스수익: 2조8,930억원 (+4.2% YoY, +3.4% QoQ) - 별도 기준 3분기 영업이익: 1,565억원 (-38.2% YoY, -49.6% QoQ) - 별도 기준 3분기 당기순이익: 452억원 (-71.4% YoY, -79.8% QoQ) - 주요 비용: 영업비용 3조5,941억원 (+10.0% YoY, +11.4% QoQ); 마케팅비용 5,852억원 (+5.2% YoY, +8.3% QoQ); CAPEX 4,381억원 (-2.2% YoY, +11.4% QoQ) 3. 4분기 및 향후 전망 요지 - 7월 단통법 폐지로 경쟁 심화 우려는 있었으나 시장 안정 국면으로 전환되며 본원 경쟁력 강화에 집중 예정 - 기업가치 제고계획 공시 계획 중. 주주환원율 점진적으로 상향 예정. 자사주 추가 매입에 따른 유통주식수 감소로 DPS 상승 가능. 배당총액은 감소시키지 않을 것 - 인건비 감소 효과는 2026년부터 가시화될 것 ## 주요 실적 및 전망 - 모바일 - 모바일 수익: 1조7,114억원 (+5.6% YoY, +3.5% QoQ) - MNO 가입자: 2,120만명; MVNO 가입자: 906만명 - 전체 순증 가입자: 34만명 (-47.5% YoY, -59.4% QoQ) - 5G 가입자: 916만명 (+19.1% YoY, +2.5% QoQ), 5G 보급률 81.6% - MNO ARPU: 36,118원 (+2.2% YoY, +1.2% QoQ); IoT 포함 ARPU: 23,511원 (-0.1% YoY, +1.1% QoQ) - MVNO 포함 무선서비스 ARPU: 18,213원 (-3.7% YoY, +0.6% QoQ) - 스마트홈/전화 - 스마트홈 수익: 6,734억원 (+3.5% YoY, +5.8% QoQ) - IPTV 수익: 3,342억원 (-0.4% YoY, +1.1% QoQ) - 인터넷 수익: 3,113억원 (+8.4% YoY, +3.0% QoQ) - 전화 수익: 845억원 (-2.3% YoY, +0.0% QoQ) - 인터넷+전화 가입자: 307만명 (-3.5% YoY, -0.7% QoQ) - 초고속인터넷 가입자: 554만명 (+4.3% YoY, +1.1% QoQ) - 기업 인프라 - 기업인프라 수익: 4,279억원 (+1.8% YoY, +0.0% QoQ) - IDC 매출: 1,031억원 (+14.5% YoY, +7.1% QoQ) - 솔루션 매출: 1,203억원 (-0.7% YoY, -4.5% QoQ) - 기업회선 매출: 2,045억원 (-2.2% YoY, -0.4% QoQ) - Q&A 주요 내용 요지 - 4분기 실적 전망 및 2026년 가이던스: 올해 연간 가이던스로 서비스 수익 2% 성장 제시했는데 3분기 누적까지 감안하면 달성 가능할 것으로 보임 - 일회성 인건비: 인건비 1,500억원 발생했지만 제외하면 전년비 2자리수 이상 실적 성장세 지속; 600명이 퇴직. 1만명 중 6% - AI 데이터센터 동향 및 향후 쟁점: 평촌2센터, 가산 등이 성장세의 원인; 올해 상반기부터 코람코의 가산 데이터센터 위탁운영 시작하며 DBO 수익 인식 - AI 서비스 전략: 수익성과 확장 둘 중 하나를 확정해서 말할 수는 없음. B2C는 익시오, B2B는 사업경쟁력 강화에 집중; 내부 생산성 향상에 집중하고 이를 통해 사업 기회 모색; 오픈 AI와 제휴 및 정부와 함께 AI 파운데이션 모델 개발에 투자 ## 추가 메모 - 본 자료의 투자의견은 Buy이며 목표주가 16,000원 - 본 자료는 2025년 11월 6일에 발행되었으며, 투자의견의 유효기간은 추천일 이후 12개월을 기준으로 적용 - 컴플라이언스 안내: 본 자료를 작성한 애널리스트는 외부 압력이나 간섭 없이 작성했다고 명시되어 있으며, 본 자료는 고객의 투자에 정보를 제공하기 위해 작성되었음

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• - 3분기 연결 기준 실적
• - 영업수익: 4조108억원 (+5.5% YoY, +4.3% QoQ)
• - 서비스수익: 3조1,166억원 (+4.2% YoY, +3.3% QoQ)
• - 영업이익: 1,617억원 (-34.3% YoY, -46.9% QoQ); 희망퇴직 관련 일회성비용 제외한 조정 영업이익은 3,107억원으로 전년비 26.7% 증가
• - 당기순이익: 491억원 (-63.6% YoY, -77.4% QoQ)