모든 지표가 정배열

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 14,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 1Q25 Preview: 매출 3.7조원(+4% yoy), OP 2.6천억원(+16% yoy) 전망 2) 25E: OP 1.03조원(+19% yoy) 전망, 25E EPS 1,385원에 PER 10배 적용 3) 이익 개선, 주주환원 증가, 외인 한도 소진, 주가 상승의 정배열 ## 주요 실적 및 전망 - 2023A: 매출액 14,373; 영업이익 998; 순이익 630; EPS 1,426; PER 7.2; BPS 19,404; ROE 7.5 - 2024A: 매출액 14,625; 영업이익 863; 순이익 315; EPS 858; PER 12.0; BPS 19,596; ROE 4.4 - 2025F: 매출액 15,126; 영업이익 1,030; 순이익 599; 지배지분순이익 599; EPS 1,385; PER 7.8; BPS 20,442; ROE 6.9 - 2026F: 매출액 15,567; 영업이익 1,105; 순이익 654; 지배지분순이익 654; EPS 1,545; PER 7.0; BPS 21,586; ROE 7.3 - 2027F: 매출액 15,907; 영업이익 1,211; 순이익 732; 지배지분순이익 732; EPS 1,755; PER 6.1; BPS 22,854; ROE 7.8 - 25년 OP 1조원 회복을 시작으로 향후 5년간 OP 성장률 연평균 11%, 총주주환원 증가율도 연평균 10% 전망 - 25년부터 매출 증가분이 감가비 증가분을 상쇄하는 흐름 예상 - 25년 OP 1.03조원(+19% yoy) 전망, 26년 OP 1.1조원(+7% yoy) 전망 ## 추가 메모 - 기본 배당성향 40%(최소 DPS 650원) + 0~20% 자사주 1차 소각 예정, 상반기 중 보유 자사주 678만주 소각, 하반기 자사주 취득/소각 전망 - 외인 소진율은 50%대에서 100% 한도 소진까지 증가, 동기간 주가는 1만원 수준에서 1.7만원까지 상승 가능성 제시 - 25년부터 매출 증가분이 감가비 증가분을 상쇄한다는 가정 하에, 25년 OP 회복 및 이후 성장 시나리오 제시

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