1Q25 Preview: 가격인상과 신제품 효과는 아..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 490,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 1Q25 실적 흐름 - 1Q25 연결 기준 매출액은 9,157억원(YoY +5.0%), 영업이익은 495억원(YoY -19.3%, OPM 5.4%)으로 전망된다. 매출은 시장 컨센서스에 부합하나, 원가 및 판관비 부담에 따라 영업이익은 시장 기대치를 하회할 것으로 보인다. 2) 비용 요인 및 신제품 효과 - 1분기에는 팜유, 전분유 등 주요 원재료 가격의 부담이 지속되었고, 환율 상승에 따른 수입 원가 증가도 부정적 요인으로 작용하였다. 또한 국내 및 글로벌 시장에서의 신제품 확산을 위한 광고판촉비 집행이 확대되며 수익성에 일시적 부담을 준 것으로 보인다. 3) 향후 실적 흐름 및 성장 모멘텀 - 국내 가격 인상 효과는 2분기부터 본격화될 것으로 예상된다. 가격인상과 신제품 효과는 2Q25부터 실적 개선 흐름이 나타날 것으로 판단된다. 해외 매출 흐름은 북미 및 동남아 시장 중심의 견조한 수출 흐름이 지속될 것으로 판단된다. 라면 카테고리는 신라면 툼바 등 신제품 효과에 힘입어 소폭의 매출 증가가 가능할 전망이다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 주요 수치: - 매출액 9,157억원(YoY +5.0%) - 영업이익 495억원(YoY -19.3%, OPM 5.4%) - 국내 매출 7,053억원(YoY +3.1%) - 해외 매출 2,662억원(YoY +7.7%) - 2025F 주요 추정치: - 매출액 3,711십억원 - 영업이익 201십억원 - 지배순이익 186십억원 - EPS 30,621원 - PBR 0.8 - PER 12.7 - EV/EBITDA 3.6 - ROE 6.6 - 추가 지표 및 비교 - 2025F 매출액은 3,711, 2026F 매출액은 3,936으로 제시되었고, 2025F 지배순이익은 186, 2025F EPS는 30,621원으로 제시되어 있음. ## 추가 메모 - 본 자료는 유안타증권에서 작성한 리포트이며, EPS, BPS 및 PER, PBR은 지배주주 기준임. - 1Q25 Preview의 핵심 맥락은 가격인상과 신제품 효과가 2분기부터 실적 개선에 기여할 가능성이 크다는 점에 있음. - 자료에 기재된 수치는 십억원 단위 및 원 단위로 제시되어 있습니다.

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• - 1Q25 연결 기준 매출액은 9,157억원(YoY +5.0%), 영업이익은 495억원(YoY -19.3%, OPM 5.4%)으로 전망된다. 매출은 시장 컨센서스에 부합하나, 원가 및 판관비 부담에 따라 영업이익은 시장 기대치를 하회할 것으로 보인다.