국내 호조 + 북미 강세 + 중국 회복

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 98000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 Preview: 국내 호조 + 북미 강세 + 중국 회복 2. 1Q25 실적 및 컨센서스 - 연결 매출 6.4천억원(YoY+11%), 영업이익 525억원(YoY+62%, 영업이익률 8%)으로, 컨센서스(영업이익 498억원)를 상회할 것으로 전망된다. 3. 상회의 주요 요인 - ①수출 강세에 따라 국내 법인의 가동률 상승, 수익성 개선 - ②HK이노엔 역시 ETC 호조, 컨디션 수요 회복에 힘입어 컨센서스를 상회할 것으로 예상된다 - ③한국 화장품의 글로벌 진출이 일본, 미국에 이어 유럽까지 확장되고 있는데, 동사의 주력 고객사의 글로벌 확장이 주도되면서, 국내 법인의 효율이 특히 상승하고 있다. 높은 기저에도 올 해도 호조세 기대된다. 북미는 지난해부터 수주 강세 흐름이며, 1분기도 사상 최대 추세다. 중국 또한 선수주 회복되며 해외 성과도 견조한 것으로 파악된다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 및 컨센서스 - 매출액(연결) 6.4천억원, 영업이익 525억원, 영업이익률 8% (YoY: 매출 +11%, 영업이익 +62%) - 컨센서스(영업이익 498억원) 상회 - 2025F 전망 - 매출액 2,719.7 십억원 - 영업이익 266.1 십억원 - 순이익 122.6 십억원 - EPS 5,963원 - 2026F 전망 - 매출액 2,986.9 십억원 - 영업이익 323.1 십억원 - 순이익 156.7 십억원 - 추가로 확인된 내용 - 2025년 매출은 100억원 반영 예정이라는 참고사항 있음(미국 제 2 공장(스킨케어) 가동 관련) ## 추가 메모 - 참고: 미국 제 2 공장(스킨케어)은 3월 완공, 4월 본격 가동 예상되며, 2025 년 매출은 100억원 반영함.

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• - 1Q25 Preview: 국내 호조 + 북미 강세 + 중국 회복
• - 1Q25 실적 및 컨센서스
• - 연결 매출 6.4천억원(YoY+11%), 영업이익 525억원(YoY+62%, 영업이익률 8%)으로, 컨센서스(영업이익 498억원)를 상회할 것으로 전망된다.
• - 상회의 주요 요인
• - ①수출 강세에 따라 국내 법인의 가동률 상승, 수익성 개선