1Q 무난, 2Q 본게임 시작! 성장 본격화

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제시되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 Preview: 매출액 890억 원(+16% YoY, -1% QoQ), 영업이익 125억 원(+22% YoY)으로 영업이익 시장기대치 123억 원에 부합. 2. 외형 성장 제한 요인 및 방어 요인: 계절적 비수기와 영업일수 감소(-5일)로 외형 성장은 제한됐으나, 3월부터 고객사 오더 회복세로 실적 방어에 성공. 중소 브랜드와 제약사를 중심으로 수주 증가, 일부 대형사도 펌텍 제품 채택 확대. 자동화 생산과 프리몰드 제품 비중 확대가 수익성 유지에 기여. 3. 2Q25 Preview 및 모멘텀: 성수기 효과 나타나는 중. 60일 평균 거래대금 34억원, 60일 평균 거래량 73,280주. 프리몰드 기반 선케어 용기는 52주 고/저 54,200원 / 23,800원. 리브영 기준 약 70% 점유율. 4공장 사출라인 이관 완료 예정(7월, 가동은 10월 예정), 신장비 도입 및 CAPA 증설이 공급력 확대에 기여. 이를 기반으로 2분기에도 두 자릿수 성장세가 가능할 전망. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 주요 수치(예상): 매출액 890억 원, 영업이익 125억 원 - 2Q25 추정: 매출액 960억 원, 영업이익 147억 원 - 3Q25 추정: 매출액 970억 원, 영업이익 153억 원 - 4Q25 추정: 매출액 1,010억 원, 영업이익 140억 원 - 2023A ~ 2026F 주요 수치(연결, 단위: 억원) - 매출액: 2023A 2,845 | 2024A 3,375 | 2025F 3,830 | 2026F 4,300 - 영업이익: 2023A 353 | 2024A 484 | 2025F 565 | 2026F 650 - 지배순이익: 2023A 270 | 2024A 327 | 2025F 412 | 2026F 481 - 당기순이익: 2023A 291 | 2024A 383 | 2025F 472 | 2026F 545 - EPS(지배주주 기준): 2023A 2,177 | 2024A 2,637 | 2025F 3,320 | 2026F 3,879 - P/E: 2023A 9.9 | 2024A 12.7 | 2025F 16.2 | 2026F 13.9 - PBR: 2023A 1.1 | 2024A 1.6 | 2025F 2.2 | 2026F 1.9 - EV/EBITDA: 2023A 4.8 | 2024A 6.1 | 2025F 8.8 | 2026F 7.6 - ROE: 12.0% | 13.0% | 14.5% | 14.9% - ROA: 8.0% | 8.6% | 9.5% | 9.9% - DPS: 380 | 420 | 420 | 420 | 420 - FCF: 104 | 93 | 288 | 360 | 734 - 기타 주석 - 2Q25 발표된 자료의 근거로 2분기에도 두 자릿수 성장세 가능성 제시 - 4공장 가동 시점은 10월 예정 ## 추가 메모 - 주가 및 거래 정보: 현재주가 53,800원(4/11), 52주 고가/저가 54,200원 / 23,800원 - 2Q22 모멘텀 관련: 프리몰드 선케어 용기의 리테일 채널 점유율 및 수주 흐름 개선 기대 - CAPA 및 CAPEX: 4공장 이관 완료 예정(7월), 가동은 10월 예정; 신장비 도입 및 CAPA 증설로 공급력 확대 - 투자의견 변경 여부는 없고, 목표주가 제시는 없음

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 1Q25 Preview: 매출액 890억 원(+16% YoY, -1% QoQ), 영업이익 125억 원(+22% YoY)으로 영업이익 시장기대치 123억 원에 부합.
• - 외형 성장 제한 요인 및 방어 요인: 계절적 비수기와 영업일수 감소(-5일)로 외형 성장은 제한됐으나, 3월부터 고객사 오더 회복세로 실적 방어에 성공. 중소 브랜드와 제약사를 중심으로 수주 증가, 일부 대형사도 펌텍 제품 채택 확대. 자동화 생산과 프리몰드 제품 비중 확대가 수익성 유지에 기여.
• - 2Q25 Preview 및 모멘텀: 성수기 효과 나타나는 중. 60일 평균 거래대금 34억원, 60일 평균 거래량 73,280주. 프리몰드 기반 선케어 용기는 52주 고/저 54,200원 / 23,800원. 리브영 기준 약 70% 점유율. 4공장 사출라인 이관 완료 예정(7월, 가동은 10월 예정), 신장비 도입 및 CAPA 증설이 공급력 확대에 기여. 이를 기반으로 2분기에도 두 자릿수 성장세가 가능할 전망.