한국 안정, 미국 확장, 실적·주가 모멘텀 확..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 90,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 Preview: 영업이익 시장기대치 부합 전망 - 매출액 6,530억 원(+14% YoY), 영업이익 500억 원(+54% YoY)으로 영업이익 시장기대치 494억원에 부합할 것으로 예상된다. 2. 한국·미국 법인 실적 및 2Q25 전망 - 한국 법인 매출액 2,800억 원(+13% YoY), 영업이익 300억 원(OPM 10.7%)이 기대된다. - 미국법인 매출액 200억 원(+186% YoY), 영업이익 15억 원(흑자전환)이 예상된다. - 연간 가이던스 매출은 850억 원으로, 현 매출 기조가 유지된다면 흑자 달성이 유력하다. - 2Q25 Preview: 2분기 성수기 진입…韓·美 쌍끌이 성장 본격화 - 2분기 매출은 3,300억 원, 전년 동기 대비 약 11% 성장 3. 모멘텀 및 밸류에이션 측면 - 주가 측면에서는 미국 공장 가동 확대, 신규 수주 확보, 관세 환경 변화 등이 모멘텀으로 작용할 수 있다. - 특히 미국 현지 생산 비중 확대는 기존 대비 타임 투 마켓(time-to-market) 측면에서 강점으로 작용하며, 북미 고객사들의 니즈에 부합하는 구조를 마련한 점이 긍정적이다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(연간 추정, 12월 결산 기준): 2023A 21,557 / 2024A 24,521 / 2025F 27,380 / 2026F 29,700 / 2027F 31,500 - 영업이익: 2023A 1,361 / 2024A 1,939 / 2025F 2,510 / 2026F 2,900 / 2027F 3,250 - 당기순이익: 2023A 251 / 2024A 1,253 / 2025F 1,480 / 2026F 1,810 / 2027F 2,119 - 지배주주순이익: 2023A 52 / 2024A 901 / 2025F 1,150 / 2026F 1,430 / 2027F 1,689 - EPS: 2023A 227 / 2024A 3,830 / 2025F 4,871 / 2026F 6,058 / 2027F 7,154 - P/E: 2023A 203.5 / 2024A 15.2 / 2025F 14.6 / 2026F 11.7 / 2027F 9.9 - EV/EBITDA: 2023A 11.5 / 2024A 10.6 / 2025F 9.4 / 2026F 8.2 / 2027F 7.3 - ROE: 2023A 0.8 / 2024A 12.5 / 2025F 13.8 / 2026F 15.5 / 2027F 15.5 - ROA: 2023A 0.2 / 2024A 2.9 / 2025F 3.6 / 2026F 4.3 / 2027F 4.8 - 부채비율: 2023A 112.1 / 2024A 107.7 / 2025F 100.0 / 2026F 94.4 / 2027F 87.7 - 현금흐름: 영업활동 현금흐름 2023A 1,122 / 2024A 2,154 / 2025F 2,157 / 2026F 2,581 / 2027F 2,980 ## 추가 메모 - 현재주가 (4/11) 70,900원 - 총발행주식수: 23,605,077주 - 상향 여력: 27% - 괴리율 및 투자등급 관련 상세 수치 등은 Appendix 참고 참고: 본 요약은 원문에 기재된 수치와 표현을 그대로 반영하였으며, 해석이나 추가 추측은 포함하지 않았습니다.

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• - 1Q25 Preview: 영업이익 시장기대치 부합 전망
• - 매출액 6,530억 원(+14% YoY), 영업이익 500억 원(+54% YoY)으로 영업이익 시장기대치 494억원에 부합할 것으로 예상된다.