보수적 투자 기조 속 해외 확판

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 유지 - 목표주가: 8,000 원(하향) ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 preview 및 해외 확판 - 1Q25 매출액 571 억원(QoQ -7.2%, YoY +3.4%), 영업이익 44 억원(QoQ +59.6%, YoY -4.1%) - DRAM 신규 투자 부재에도 NAND향 국내외 투자 반영으로 전년 동기 대비 유사한 수준 기록 예상 - 예정 투자 규모 중 매출 인식분은 12% 수준으로 올해와 내년에 걸쳐 매출 기여 커질 전망 - 키옥시아 IPO 이후 공격적 증설 흐름 속 SK증가의 스크러버 공급 파악 2. 국내 고객사 투자 기조와 메모리 수요 회복 신호 - 국내 주요 고객사 투자 기조는 보수적이며 2Q25까지 지속 전망 - 삼성전자 P4에 대한 메모리 신규 투자 재개 움직임 감지 - DRAM 최선단 공정 수율 개선 및 NAND의 V9 세대 전환 가속화로 하반기에 메모리 신규 투자 기대 - SK하이닉스의 M15X 신공장 투자 스케줄 당겨져 주요 장비 반입은 9-10월 중 예정 - 전반적 투자 기조는 보수적 유지이나 전년 대비 절대 투자 규모 소폭 증가 예측 3. 기술 포지션 및 ASP 기여 - NAND 10세대부터 극저온 식각 장비 도입 예정 - 칠러의 공정 온도 컨트롤 역할 중요성 증가 - 동사도 해당 장비 공급사향으로 포지셔닝 중으로, blended ASP에 긍정적 기여 예상 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 요약 - 매출액: 571 억원 (QoQ -7.2%, YoY +3.4%) - 영업이익: 44 억원 (QoQ +59.6%, YoY -4.1%) - 2025E 주요 추정 지표 - 매출액: 252 십억원 - 영업이익: 23 십억원 - 순이익: 24 십억원 - EPS: 784 원 - EBITDA: 26 십억원 - ROA: 8.6% - ROE: 10.1% - PER: 7.2배 - PBR: 0.7배 - EV/EBITDA: 3.6배 - 매출총이익률: 14.8% ~ 17.0% 범위 예상 - 매출총이익: 37 십억원 - 배당수익률: 1.4% - 주당 현금배당금: 80 원 - BPS: 8,267 원 - CFPS: 872 원 - FCF: 10 십억원 - 참고 항목 - 2023년~2027년 추정치에서 2025E EPS 784원, 2026E 1,032원, 2027E 1,165원 제시 - 2025년~2027년 PER는 각각 7.2배, 5.4배, 4.8배로 제시 ## 추가 메모 - 발행주식수: 3,066 만주 - 시가총액: 172 십억원 - 52주 최고가: 12,210 원, 52주 최저가: 5,280 원 - 현재가(참고): 5,620 원(2025-04-08) - 주요주주 및 지분: 김형균(외3) 29.03%, 자사주 2.54% - 목표주가/투자의견 관련 변동: 목표주가 8,000 원으로 하향; 투자의견 매수 유지 - 기타: 1Q25 매출액 571 억원, 1Q25 영업이익 44 억원 등 수치가 원문에 기재된 형태 그대로 제시되어 있습니다.

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• - 1Q25 preview 및 해외 확판
• - 1Q25 매출액 571 억원(QoQ -7.2%, YoY +3.4%), 영업이익 44 억원(QoQ +59.6%, YoY -4.1%)
• - DRAM 신규 투자 부재에도 NAND향 국내외 투자 반영으로 전년 동기 대비 유사한 수준 기록 예상
• - 예정 투자 규모 중 매출 인식분은 12% 수준으로 올해와 내년에 걸쳐 매출 기여 커질 전망
• - 키옥시아 IPO 이후 공격적 증설 흐름 속 SK증가의 스크러버 공급 파악