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## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 17000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 25E EPS 1,424원(3Q 일회성 인건비 1.5천억원 반영 전 기준)에 PER 12배 적용. 최근 5년 통신업(KT, LGU+ 기준) 평균 10배 대비 20% 할증 적용. 3Q25 매출 4조원(+6% yoy), OP 1.6천억원(-34% yoy); 3Q25 Review: 예상을 상회한 실적. 일회성 인건비 1.5천억원 반영 전 3.1천억원(+27% yoy). 26년부터 연간 인건비 500억원 감소 전망. 25F OP 9.7천억원(+12% yoy), 26F OP 1.2조원(+28% yoy). 2. YTD 상승률 +44.9%, 업종 내 1위. 외인 비중 증가 LGU+ +51.9%. LGU+ 총주주환원 규모 26E 4.0~4.7천억원, 총주주환원 수익률 26E 6.2~7.3%. DPS 25E 650 원, 26E 770 원, 27E 830 원. 3. 3Q25 무선 ARPU: KT ARPU +2.0% yoy 36.1천원, SKT ARPU -17.9%yoy, LGU+ ARPU +2.2% yoy 35.2천원. LGU+의 무선서비스 성장률: 20~24년 연평균 3.4%, 25E +4.0%. 마케팅비: 5G 도입 이후 평균 이하 수준. 감가비: 5G 도입 이후 평균 수준. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 매출 146,252억원, 영업이익 8,631억원, 지배순이익 3,552억원. - 3Q25 기준 사업별 비중은 무선 46%, 인터넷 8%, IPTV 6%, 기업 13%, 단말 22%. - 25F OP 9.7천억원(+12% yoy), 26F OP 1.2조원(+28% yoy). - 2023A 2024A 2025F 2026F 2027F에서의 주요 지표: EPS는 1,426; 858; 1,336; 1,744; 1,900, PER은 7.2; 12.0; 10.9; 8.3; 7.7, BPS는 19,404; 19,596; 20,564; 21,608; 22,621, PBR은 0.5; 0.5; 0.7; 0.7; 0.7입니다. - 현금흐름 및 배당: 영업활동 현금흐름 2,975; 3,335; 3,470; 3,733; 3,750, CFPS 14,043; 13,914; 14,815; 15,559; 15,868, DPS 0; 0; 650; 770; 830. - 성장성 지표: 매출 증가율 3.4; 1.8; 5.9; 0.5; 1.5, 영업이익 증가율 -7.7; -13.5; 11.9; 28.2; 6.1, 순이익 증가율 -4.9; -50.1; 82.2; 28.6; 7.5. - 안정성 지표: 부채비율 129.5; 124.8; 113.8; 103.5; 94.2, 순차입금비율 76.6; 70.3; 45.0; 39.0; 34.9, 이자보상배율 4.1; 3.1; 3.6; 4.6; 5.0. - 투자 의견 및 목표가 관련: 기준일자 2025-11-03 기준 Buy 90.1%, Marketperform 9.9%, Underperform 0.0%, 제시일자 25.11.06에 투자의견 Buy, 목표주가 17,000입니다. ## 추가 메모 - 참고: 기준일자 2025-11-03 기준 Buy 90.1%, Marketperform 9.9%, Underperform 0.0%; 제시일자 25.11.06에 투자의견 Buy, 목표주가 17,000입니다.

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• - 투자의견 Buy, 목표주가 17,000원 유지(6개월 목표주가 17,000).
• - 25E EPS 1,424원(3Q 일회성 인건비 1.5천억원 반영 전 기준)에 PER 12배 적용. 최근 5년 통신업(KT, LGU+ 기준) 평균 10배 대비 20% 할증 적용.
• - 3Q25 매출 4조원(+6% yoy), OP 1.6천억원(-34% yoy); 3Q25 Review: 예상을 상회한 실적. 일회성 인건비 1.5천억원 반영 전 3.1천억원(+27% yoy).
• - 26년부터 연간 인건비 500억원 감소 전망.
• - 25F OP 9.7천억원(+12% yoy), 26F OP 1.2조원(+28% yoy).