가전과 전장이 이끈 실적. 시선은 2Q25로

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 110,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적은 매출액 22.7조원(flat QoQ, +8% YoY), 영업이익 1조 2,590억원(+830% QoQ, -6% YoY)으로, 상향된 시장 기대치(1조 2,593억원)에 부합했다. 다만 당사 추정치(1조 3,267억원)는 5% 하회했다. LG이노텍 제외 기준 단독 영업이익은 1조 1,310억원(-2% YoY)으로 예상된다. 2. 부문별 실적은 가전(H.S. & E.S.)과 전장(V.S.) 부문이 기대치를 상회한 반면, TV 및 IT(M.S.) 부문은 부진했다. 3. 2Q25 전망 및 밸류에이션: 2Q25 연결 매출액 21.9조원(-4% QoQ, +1% YoY), 영업이익 1조 167억원(-19% QoQ, -15% YoY)로 전망. 미 정부의 관세 영향 본격화가 예상된다. 주가는 12개월 Forward P/B 0.5배로, 역사적 저점에 근접했으며 하방 경직성이 확 보된 구간으로 판단. LG전자 목표주가 110,000원 제시; 투자의견 Buy 유지. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 연결 매출액: 22.7조원(flat QoQ, +8% YoY) - 1Q25 연결 영업이익: 1조 2,590억원(+830% QoQ, -6% YoY)으로, 상향된 시장 기대치(1조 2,593억원)에 부합 - 1Q25 LG이노텍 제외 기준 단독 영업이익: 1조 1,310억원(-2% YoY) - 사업부별 - HS(가전): 6,811억원(+16% YoY), opm 10.2%(+0.6%p YoY) 예상 - MS(TV/IT/ID): -23억원(적전 YoY), opm BEP(-3.6%p YoY) 예상 - VS(전장): 1,197억원(+131% YoY), opm 4.1%(+2.2%p YoY) 예상 - ES(에어컨, 칠러 등): 3,804억원(+13% YoY), opm 12.5%(-0.5%p YoY) 예상 - 기타(LG PRI 등): -478억원(적전 YoY), opm -13.6%(-14.4%p YoY) 예상 - 2Q25 전망: 매출액 21.9조원(-4% QoQ, +1% YoY), 영업이익 1조 167억원(-19% QoQ, -15% YoY)로 전망. 미 정부의 관세 영향이 본격화될 것으로 전망 - 밸류에이션 및 주가 관련 - 12개월 Forward P/B: 0.5배 - 주가 수준: 역사적 저점에 근접 - 목표주가: 110,000원 제시 - 투자의견: BUY 유지 ## 추가 메모 - 2Q25 실적에 따른 관세 영향이 본격화될 가능성이 반영될 전망. - 1Q25 실적 수치 및 부문별 상세 수치는 원문에 명시된 수치를 그대로 반영함.

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• - 1Q25 실적은 매출액 22.7조원(flat QoQ, +8% YoY), 영업이익 1조 2,590억원(+830% QoQ, -6% YoY)으로, 상향된 시장 기대치(1조 2,593억원)에 부합했다. 다만 당사 추정치(1조 3,267억원)는 5% 하회했다. LG이노텍 제외 기준 단독 영업이익은 1조 1,310억원(-2% YoY)으로 예상된다.
• - 부문별 실적은 가전(H.S. & E.S.)과 전장(V.S.) 부문이 기대치를 상회한 반면, TV 및 IT(M.S.) 부문은 부진했다.
• - 2Q25 전망 및 밸류에이션: 2Q25 연결 매출액 21.9조원(-4% QoQ, +1% YoY), 영업이익 1조 167억원(-19% QoQ, -15% YoY)로 전망. 미 정부의 관세 영향 본격화가 예상된다. 주가는 12개월 Forward P/B 0.5배로, 역사적 저점에 근접했으며 하방 경직성이 확 보된 구간으로 판단. LG전자 목표주가 110,000원 제시; 투자의견 Buy 유지.