실적 시즌에 찾게 되는 실적 우수생

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 1,300,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1분기 실적 호실적 기대 - 1분기 연결 매출액 1조 1,713억 원(YoY +24%, QoQ -7%), 영업이익 4,014억 원(YoY +81%, QoQ +23%, OPM +34%) - 시장 컨센서스 대비: 매출액 1조 1,594억 원 부합, 영업이익 3,190억 원은 +26% 상회 - 1분기 평균 환율 1,452.7원으로 전분기 대비 +4%, 전년동기 대비 +9% 상승 - 1분기 비용에서 특이사항은 없을 것으로 예상 2. 생산능력 확대 및 환율 영향으로 실적 지속 기대 - 1/2/3공장 풀 가동 및 4공장 램프-업 영향과 예상보다 높은 환율이 유지되며 호실적 기록 - 4월 중 5공장 가동 시작되어 가동 비용 반영으로 2분기 이익률에 영향이 있을 것으로 전망 - 4공장의 18만 리터가 하반기부터 풀 가동 수준에 도달할 전망 3. 모멘텀 및 투자전망 - 추가 수주 확보와 6공장 착공 소식이 올해 동사의 가장 큰 모멘텀으로 제시 - 4월 중 5공장을 가동한다는 목표는 차질없이 진행될 것으로 보이며, 2분기 이익률은 전년동기 대비 하락할 가능성도 시사 ## 주요 실적 및 전망 - 2025F(십억원 단위) 매출액: 5,699.1 - 2025F 영업이익: 1,793.5 - 2025F EBITDA: 2,361.9 - 2025F 세전이익: 1,861.6 - 2025F 당기순이익: 1,472.0 - 2025F 지배주주순이익: 1,472.0 - 2025F EPS: 20,682 - 2025F ROE: 12.7% - 2025F PBR: 6.09 - 1Q25E 매출액: 1,171.3 억 원, 영업이익: 401.4 억 원, 영업이익률: 34% - 2024년 대비 2025년 매출가이던스 및 이익성장 기대가 제시되며, 6공장 착공 및 추가 수주가 주요 모멘텀으로 언급 참고: 본 요약은 제시된 원문 자료의 수치와 표현을 그대로 반영하여 구성했습니다. 추가적인 추정이나 해석은 포함하지 않았습니다. ## 추가 메모 - 4월 중 5공장 가동 시작, 2분기 이익률에 영향 가능성 언급 - 4공장 램프업 및 하반기의 18만 리터 풀가동 기대 - 목표주가 1,300,000원 및 투자의견 Buy는 보고서에 명시된 내용으로 유지

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• - 1분기 실적 호실적 기대
• - 1분기 연결 매출액 1조 1,713억 원(YoY +24%, QoQ -7%), 영업이익 4,014억 원(YoY +81%, QoQ +23%, OPM +34%)
• - 시장 컨센서스 대비: 매출액 1조 1,594억 원 부합, 영업이익 3,190억 원은 +26% 상회
• - 1분기 평균 환율 1,452.7원으로 전분기 대비 +4%, 전년동기 대비 +9% 상승
• - 1분기 비용에서 특이사항은 없을 것으로 예상