1Q25 Pre: 우호적 환율 효과 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 1,300,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 Preview: 우호적 환율 효과 기대 - 1Q25 매출액 1조 141억원(+51.5% YoY), 영업이익 3,898억원(+67.5% YoY, OPM 38.4%)를 달성하여 컨센서스 매출액 1조 1,594원 및 영업이익 3,190억원 중 영업이익을 상회할 것으로 전망한다. 2. FX 효과 및 2025년 전망 - 이는 1분기 평균 약 1,452원/달러에 육박하는 고환율 효과가 크게 작용하였다. 원/달러 환율이 1,400원대 중반에서 강한 하방경직적 흐름이 이어짐에 따라 당분간 우호적 환율이 지속될 것으로 전망하여 환율 효과를 추가 반영하였다. 3. 6공장 증설 및 수주 흐름 - 현재 5공장 수주 활동은 활발하게 진행 중이다. 추가적인 수주는 6공장 증설로 상승여력 23.8% 이어질 수 있다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25별도기준 매출액 1조 141억원(+51.5% YoY), 영업이익 3,898억원(+67.5% YoY, OPM 38.4%)를 달성할 것으로 전망. - 컨센서스 매출액 1조 1,594원 및 영업이익 3,190억원 중 영업이익을 상회할 것으로 전망한다. - 2025년 연간 매출액은 4조 2,544억원(+21.7% YoY), 영업이익 1조 6,982억원(+28.5% YoY, OPM 39.9%)로 5공장 초기 가동 비용에도 불구하고 고성장세를 유지할 것으로 전망한다. - 원/달러 환율이 1,400원대 중반에서 강한 하방경직적 흐름이 이어짐에 따라 당분간 우호적 환율이 지속될 것으로 전망하여 환율 효과를 추가 반영하였다. ## 추가 메모 - 현재주가(04/02) 1,050,000원 - 5공장 수주 활동은 활발하며, 추가 수주는 6공장 증설로 상승여력 23.8% 이어질 수 있다. - 52주 최고가 1,209,000원, 52주 최저가 721,000원 - 관세 우려는 과다 - 투자의견(매수), 목표주가(유지) 1,300,000원

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• - 1Q25 Preview: 우호적 환율 효과 기대
• - 1Q25 매출액 1조 141억원(+51.5% YoY), 영업이익 3,898억원(+67.5% YoY, OPM 38.4%)를 달성하여 컨센서스 매출액 1조 1,594원 및 영업이익 3,190억원 중 영업이익을 상회할 것으로 전망한다.
• - FX 효과 및 2025년 전망
• - 이는 1분기 평균 약 1,452원/달러에 육박하는 고환율 효과가 크게 작용하였다. 원/달러 환율이 1,400원대 중반에서 강한 하방경직적 흐름이 이어짐에 따라 당분간 우호적 환율이 지속될 것으로 전망하여 환율 효과를 추가 반영하였다.
• - 6공장 증설 및 수주 흐름