신규장비 레이저본더 양산을 기다리며

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 25년 04월 03일 변경 내용에 따라 Marketperform(시장수익률)으로 제시되었으나 구체적 Adj. Price/Adj. Target Price 수치는 본문에 명확히 기재되어 있지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1. 24년 매출 구성 및 믹스 개선 - 24년 기준 매출 구성: 디스펜서 및 레이저 리플로우 장비 65%, 공압실린더 등 17%, 프로브카드 12%, 기타 5% - 매출은 어드밴스드 공정의 믹스개선으로 증가해 디스펜서 및 레이저 리플로우 부문 매출액은 1,310 억원(+ YoY 21.6%)으로 성장했으나, 영업이익 218억원(+ 1.8%)은 고정비 부담으로 소폭 회복에 그침 2. 신규장비 레이저 본더의 주가 트리거성 - 주가의 트리거가 될 신규장비 레이저 본더 - 레이저 본더는 24년 글로벌 주요 반도체 파운드리 회사향으로 납품된 바 있음 3. 25년 전망 및 시장 규모 - 25년 매출액 1,764억원(+YoY 3.6%), 영업이익 258억원(+ 92.5 %)를 전망 - 피엠티의 적자폭 축소에 따른 영업이익 회복 예상 - 레이저 본더 시장 규모는 3조원으로 추정되며, 디스펜서 시장은 1조원 규모로 추정 - 동사는 레이저 본더를 통해 해외 파운드리 고객에 24년도에 데모를 납품하였음 - 신규 레이저 본더의 양산 여부에 따라 향후 주가 방향이 좌우될 것으로 제시 ## 주요 실적 및 전망 - 매출 및 이익 흐름 - 2022A 매출액: 1,988 / 영업이익: 601 / EPS: 4,686 / PER: 4.5 / BPS: 24,506 / ROE: 16.2 - 2023A 매출액: 1,561 / 영업이익: 174 / EPS: 2,290 / PER: 19.9 / BPS: 25,963 / ROE: 7.4 - 2024F 매출액: 1,702 / 영업이익: 134 / EPS: 1,424 / PER: 15.3 / BPS: 26,791 / ROE: 4.4 - 2025F 매출액: 1,764 / 영업이익: 258 / EPS: 2,613 / PER: 9.4 / BPS: 28,591 / ROE: 7.7 - 2026F 매출액: 1,958 / 영업이익: 323 / EPS: 3,148 / PER: 7.8 / BPS: 30,828 / ROE: 8.7 - 2024년 및 25년 전망 관련 추가 수치 - 25년 매출액 1,764억원(+YoY 3.6%), 영업이익 258억원(+ 92.5 %) - 피엠티의 대규모 적자(-131억원)을 기록했으나 25년에는 적자폭 축소 및 영업이익 정상화 기대 - 기타 재무지표 - 시가총액: 2,448억원 - 2022A~2026F의 P/E, PBR 등 밸류에이션은 표에 제시된 수치로 제시 - 25년 P/E는 9.4배로 제시되며, 10년 평균 PER이 12배였던 점을 고려하면 비교적 부담스럽지 않은 수준으로 제시 ## 추가 메모 - 신규 레이저 본더의 대량 양산 여부가 향후 주가의 방향을 결정할 트리거로 제시 - 24년 피엠티의 대규모 적자(-131억원)로 연결기준 실적 부진 → 25년 피엠티의 적자폭 축소 및 영업이익 회복 기대 - 레이저 본더 시장 규모는 3조원으로 추정되며, 기존 디스펜서 시장 1조원에 비해 큰 규모로 예상 - 동사는 24년 레이저 본더를 해외 파운드리 고객에 데모 납품한 바 있음

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• - 24년 매출 구성 및 믹스 개선
• - 24년 기준 매출 구성: 디스펜서 및 레이저 리플로우 장비 65%, 공압실린더 등 17%, 프로브카드 12%, 기타 5%
• - 매출은 어드밴스드 공정의 믹스개선으로 증가해 디스펜서 및 레이저 리플로우 부문 매출액은 1,310 억원(+ YoY 21.6%)으로 성장했으나, 영업이익 218억원(+ 1.8%)은 고정비 부담으로 소폭 회복에 그침
• - 신규장비 레이저 본더의 주가 트리거성
• - 주가의 트리거가 될 신규장비 레이저 본더