우호적인 환율로 25년 시작

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 1,300,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25Pre: 우호적인 환율 - 연결 기준 매출액 1조 1,905억원(+25.7%YoY), 영업 이익 3,265억원(+47.5%, OPM 27.4%)로 컨센서스(매출액 1조 1,594억원, 영업이익 3,190억원)에 부합하는 실적을 기록할 전망. 1Q25 평균 환율은 1453.95원으로 1Q24 1331.22원 대비 9.2% 높은 수준으로 달러 표시 매출 비중이 큰 동사 실적에 우호적인 상황. 2. 25년 실적 모멘텀 - 25년에도 4공장 가동률 상승이 바이오로직스 실적 성장을 견인할 것으로 예상. 3. 5공장 가동 및 6공장 기대 - 5공장 가동 시작, 6공장 건설 기대. - 5공장 가동은 4월 중 시작할 예정으로 5공장 가동이 시작됨에 따라 연내 다수의 수주 계약 체결도 가능할 것으로 기대. - 5공장 가동에 따른 인건비, 상각비 등의 영향은 1~3공장의 높 은 가동률 유지와 4공장 가동률 상승으로 인해 제한적일 것으로 판단. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 연결 기준 실적 - 매출액: 1조 1,905억원(+25.7% YoY) - 영업이익: 3,265억원(+47.5%) - OPM: 27.4% - 컨센서스: 매출액 1조 1,594억원, 영업이익 3,190억원에 부합하는 실적을 기록할 전망 - 1Q25 평균 환율: 1453.95원 (1Q24 대비 +9.2%) - 1Q25 별도 기준 전망 - 매출액: 9,860억원(+47.3%) - 영업이익: 4,043억원(+73.7%, OPM 41.0%) - 상승여력: 24% - 2025년 이후 전망 - 25년에도 4공장 가동률 상승이 실적 성장을 견인할 것으로 예상 - 참고 지표 - 시가총액: 747,327억원 - 5공장 가동 시작(4월 예정), 6공장 건설 기대 - 60일 평균 거래대금: 740억원 - 60일 평균 거래량: 68,306주 ## 추가 메모 - 투자등급 및 목표가 분포 - Buy 비중 93%, Hold 7%, Strong Buy 0%, Sell 0% (전체 100%) - 외국인 보유 현황 - 외인지분율 13.55% - 발행주식수 - 총발행주식수 71,174,000주 - Appendix 주요 내용 - 투자등급은 12개월 기준으로 Buy가 유지되며, 대상 시점의 평균/최고주가를 반영한 괴리율 정보 포함 - 본 자료는 참고 자료로 제공되며, 투자 판단은 투자자 본인의 책임하에 이루어져야 함

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• - 1Q25Pre: 우호적인 환율
• - 연결 기준 매출액 1조 1,905억원(+25.7%YoY), 영업 이익 3,265억원(+47.5%, OPM 27.4%)로 컨센서스(매출액 1조 1,594억원, 영업이익 3,190억원)에 부합하는 실적을 기록할 전망. 1Q25 평균 환율은 1453.95원으로 1Q24 1331.22원 대비 9.2% 높은 수준으로 달러 표시 매출 비중이 큰 동사 실적에 우호적인 상황.
• - 25년 실적 모멘텀
• - 25년에도 4공장 가동률 상승이 바이오로직스 실적 성장을 견인할 것으로 예상.
• - 5공장 가동 및 6공장 기대