1Q25 Preview: 1분기 예상보다 더 강하다

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 90,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적은 매출액 2,250억 원(+51% YoY), 영업이익 410억 원(+48% YoY)으로 시장기대치(매출액 2,130억 원, 영업이익 372억 원)를 상회할 것으로 전망된다. 2. 메디큐브는 미국 아마존 빅 스프링 세일에서 아마존 뷰티 카테고리 전체 1위와 5위를 기록하며 브랜드 최초 1위를 달성했다. 스킨케어 세부 카테고리에서 6개 제품이 Top 50에 진입했고, 제로모공패드 외에도 PDRN, 딥 비타C 라인이 새로운 성장축으로 부상 중이다. 3. 중장기 투자 포인트: B2B 채널 확장. 오프라인 B2B 유통 망 3,000개 입점을 추진 중이며, 유럽 시장도 2분기부터 신규 B2B 채널 진입이 확대될 예정이다. 향후 중동, 동남아까지도 B2B 네트워크를 확장하며 글로벌 성장세를 가속화할 계획이다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 Preview: 매출액 2,250억 원(+51% YoY), 영업이익 410억 원(+48% YoY)으로 시장 기대치(매출액 2,130억 원, 영업이익 372억 원)를 상회할 전망. - 현재주가: 69,800원(3/26) - 상승여력: 29% - 2025F: - 매출액 10,000억 원; 영업이익 1,820억 원 - EPS 3,856원; PER 18.1x - ROE 46.4% - PBR 6.7x; EV/EBITDA 11.5x - 2026F: - 매출액 11,500억 원; 영업이익 2,250억 원 - EPS 4,851원; PBR 4.5x; EV/EBITDA 8.7x ## 추가 메모 - 2025~2026F 평균 EPS에 목표 PER 20배를 적용하였다. - 2025년 미국 시장에서 매출 3,000억 원 목표를 설정하고 있으며, 아마존·틱톡 등 B2C 플랫폼의 비중이 자사몰을 빠르게 대체 중이다. - 52주 고/저: 80,500원 / 41,000원 - 시가총액: 25,995억원 - 60일 평균 거래대금: 349억원; 60일 평균 거래량: 610,612주 - 외인지분율: 17.45%

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• - 1Q25 실적은 매출액 2,250억 원(+51% YoY), 영업이익 410억 원(+48% YoY)으로 시장기대치(매출액 2,130억 원, 영업이익 372억 원)를 상회할 것으로 전망된다.
• - 메디큐브는 미국 아마존 빅 스프링 세일에서 아마존 뷰티 카테고리 전체 1위와 5위를 기록하며 브랜드 최초 1위를 달성했다. 스킨케어 세부 카테고리에서 6개 제품이 Top 50에 진입했고, 제로모공패드 외에도 PDRN, 딥 비타C 라인이 새로운 성장축으로 부상 중이다.
• - 중장기 투자 포인트: B2B 채널 확장. 오프라인 B2B 유통 망 3,000개 입점을 추진 중이며, 유럽 시장도 2분기부터 신규 B2B 채널 진입이 확대될 예정이다. 향후 중동, 동남아까지도 B2B 네트워크를 확장하며 글로벌 성장세를 가속화할 계획이다.