이제는 미스토(MISTO) 라고 불러주세요

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 50,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 흐름 요약 - 4분기 연결 매출액은 8,614억원 (+13% YoY), 영업손실 360억원 (적자지속)을 기록, 시장예상치를 하회했다. 휠라 USA의 영업적자가 컸던 탓이다. 2. 부문별 실적 및 주요 이슈 - FILA: 매출은 2,318억원 (+9% YoY), 영업손실 173억원 (적자 지속)을 기록했다. 국내 사업은 양호했으나 미국 사업의 적자가 컸다. - 내수: 매출은 746억원 (-0.8% YoY), 영업손실은 45억원 (적자축소)을 기록했다. - 미국: 매출은 506억원 (-6.6% YoY), 영업손실은 418억원 (적자확대)을 기록했다. 사업 축소에 따른 신상품/마케팅 축소 영향으로 매출이 감소했고, 할인 판매 확대와 구조조정 관련 일회성 비용 (111억원) 발생으로 인해 적자가 확대되었다. - 중국(DSF): 매출은 302억원 (+27% YoY)을 기록했다. - 글로벌 로열티: 매출은 152억원 (-26% YoY)을 기록했다. - Acushnet: 매출은 6,296억원 (+15% YoY), 영업손실 85억원(적자축소)을 기록했다. 3. 전략 방향 및 2025년 전망 - 회사명 변경 및 전략: 사명을 ‘미스토홀딩스’로 변경. 멀티 브랜드 육성/운영 지주사로서의 정체성을 강조. 향후 글로벌/국내에서 성장성이 기대되는 브랜드들의 인수 및 육성 계획. - 주주환원 정책: 브랜드 가치 제고를 바탕으로 적극적인 주주환원 정책을 추진. 24년 기준 동사의 주주 환원율은 연결 순이익 기준 201%로 총 환원 규모는 1,700억원을 달성했다. 이번 실적 발표에서 동사는 신규 주주환원 정책을 발표했는데, 기존 계획인 22년~26년 최대 6,000억원(22년~24년 3,300억원 이행)에서 25년~27년 약 3년간 최대 5,000억원으로(약 2,000억원 확대) 환원규모를 상향조정했다. - 2025년 가이던스 및 실적 방향: 동사는 2025년 가이던스로 연결 매출 0~5% 성장, 영업이익 25~30% 성장을 제시하였다. 내수 사업은 2025년부터 흑자 전환이 기대되며, 미국 법인 역시 지난해 구조조정 관련 일회성 비용이 대부분 반영된 만큼, 연결 실적에 대한 적자 기여는 점차 축소될 것으로 예상된다. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 요약 - 매출: 8,614억원 (+13% YoY) - 영업손실: 360억원 (적자지속) - 미국을 제외하고는 양호한 실적이나 미국 부문 부진 영향 - 부문별 주요 수치 - FILA: 매출 2,318억원 (+9% YoY), 영업손실 173억원 (적자 지속) - 내수: 매출 746억원 (-0.8% YoY), 영업손실 45억원 (적자축소) - 미국: 매출 506억원 (-6.6% YoY), 영업손실 418억원 (적자확대) - 중국(DSF): 매출 302억원 (+27% YoY) - 글로벌 로열티: 매출 152억원 (-26% YoY) - Acushnet: 매출 6,296억원 (+15%), 영업손실 85억원 (적자축소) - 향후 전망 - 2025년 가이던스: 연결 매출 0~5% 성장, 영업이익 25~30% 성장 - 내수: 2025년부터 흑자 전환 기대 - 미국 법인: 구조조정 관련 일회성 비용 대부분 반영으로 적자 기여 점차 축소 예상 - 주주환원 정책: 신규 정책으로 25년~27년 약 3년간 최대 5,000억원으로 상향 - 주가 하방 리스크는 제한적, 투자의견 매수 ## 추가 메모 - 사명 변경: 미스토홀딩스(MISTO Holdings)로 변경. - 향후 성장 전략: 신규 브랜드 육성을 통한 성장과 일관적인 주주환원 정책 기대. - 24년 기준 주주 환원율은 연결 순이익 기준 201%이며, 총 환원 규모는 1,700억원 달성. - 3월 21일 현재 ‘휠라홀딩스(081660)’ 발행주식을 1% 이상 보유하고 있지 않음.

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• - 4Q24 실적 흐름 요약
• - 4분기 연결 매출액은 8,614억원 (+13% YoY), 영업손실 360억원 (적자지속)을 기록, 시장예상치를 하회했다. 휠라 USA의 영업적자가 컸던 탓이다.
• - 부문별 실적 및 주요 이슈
• - FILA: 매출은 2,318억원 (+9% YoY), 영업손실 173억원 (적자 지속)을 기록했다. 국내 사업은 양호했으나 미국 사업의 적자가 컸다.
• - 내수: 매출은 746억원 (-0.8% YoY), 영업손실은 45억원 (적자축소)을 기록했다.