PUBG는 여전히 성장 중

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 470000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 최대 트래픽 경신과 성장 모멘텀 - 8주년 기념 대규모 업데이트로 스팀 PUBG가 3월 최고 동접자 90만을 돌파하며 코로나19 이후 최대 트래픽 기록. 2. 업데이트 로드맷의 매출 성장 기여 - 매출 성장을 위해 연 1회 진행되던 슈퍼카 콜라보를 2회로 확대하고, 셀럽 및 패션 브랜드와의 협업도 예약. - 트래픽 확대를 위한 프리미엄 콘텐츠(신규 캐릭터 시스템 컨텐더 등) 확대와 이용자가 콘텐츠를 직접 제작하는 UGC 시스템 도입 예정. 3. InZOI의 출시 전략과 장기 growth 시나리오 - InZOI의 얼리 억세스 가격을 39.99달러(국내 44,480원)로 확정하고, 출시 전까지 DLC를 무료로 제공. - 초기 경쟁력 있는 가격으로 유저 기반 확보에 주력하며, 출시 전후 주가 변동성 확대 가능하나 PUBG IP의 성장과 하반기 신작 모멘텀으로 장기적으로 우상향 시나리오. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 실적 요약 - 매출액: 2,710 십억원 - 영업이익: 1,182 십억원 - 지배주주순이익: 1,306 십억원 - 수정 EPS (원): 19,196 - 2025E 전망 - 매출액: 3,203 십억원 - 영업이익: 1,358 십억원 - 지배주주순이익: 957 십억원 - 수정 EPS (원): 21,640 - 2026E 전망 - 매출액: 3,915 십억원 - 영업이익: 1,675 십억원 - 지배주주순이익: 1,330 십억원 - 수정 EPS (원): 25,904 - 2027E 전망 - 매출액: 4,361 십억원 - 영업이익: 1,816 십억원 - 지배주주순이익: 1,456 십억원 - 수정 EPS (원): 30,384 - 주가 및 밸류에이션 관련 핵심 - 현재주가: 348,000원 - 2025년 예상 EPS: 21,640원 - 목표주가: 470,000원 - 상승 여력: 35.1% - 기타 - InZOI 관련 주요 포인트: 얼리 엑세스 가격 39.99달러(국내 44,480원), 출시 전까지 다운로드 콘텐츠 무료 제공, InZOI의 매출은 점진적으로 증가할 것으로 기대. ## 추가 메모 - 다음 주 출시될 InZOI의 초반 흥행 결과에 따라 크래프톤의 주가는 단기적으로 높은 변동성을 보일 가능성 있음. - PUBG IP의 지속적 성장과 하반기 신작 모멘텀(서브노티카2, 블라인드 스팟 등)으로 장기적인 우상향 전망 유지.

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• - 최대 트래픽 경신과 성장 모멘텀
• - 8주년 기념 대규모 업데이트로 스팀 PUBG가 3월 최고 동접자 90만을 돌파하며 코로나19 이후 최대 트래픽 기록.