PUBG, 잘해왔고 계속 잘할 것

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 500000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 PUBG 알찬 로드맵 공개 - 차량 2종, 아티스트 1회, 셀러브리티 1회 콜라보와 패션 브랜드 콜라보 가시화 - 컨텐더라는 성장형 외형의 신규 도입 예고 - 모바일의 X-SUIT(성장형 코스튬)와 유사한 BM으로 보고 첫 PC 도입으로 높은 성과 기대 - 월드 업데이트, 밸런스/메타 업데이트, 안티 치트 강화 등 게임 환경 개선 계획 공유 2. [배틀그라운드 PC] 트래픽 및 장기 성장성 - 8주년 업데이트로 최고 동시 접속자 907,246명 기록, 2020년 이후 최고치 - 최근 1달 평균 접속자 336,568명으로 작년 1분기 평균 261,452명 대비 +29% 이상 상회 - 무료화 이전 누적 판매량 관련 언급 및 “최고 동시 접속자 326만명” 기념비적 IP로서 잠재 복귀 유저 풀이 넓음 3. UGC 생태계 확장 및 파이프라인 - 3월 13일 크래프톤 Creator Network(KCN) 론칭, 크리에이터가 활동 시 캠페인 참여로 순수익의 5%를 받는 구조 - 3월 28일 출시 예정인 [인조이]를 통한 UGC 생태계 활성화 기대 - UGC 맵이 총 플레이 시간의 36.5%(52억 3천만 시간) 차지하는 등 유저 유지에 기여 - UGC 중심의 플랫폼화 및 인게임 IP 시너지를 통한 장기 성장 가능성 제시 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년/2025년 F(주요 재무 수치) - 매출액(십억원): 2,766.3 / 3,092.8 - 영업이익(십억원): 1,230.1 / 1,341.2 - 순이익(십억원): 1,013.4 / 1,158.6 - EPS(원): 21,020 / 24,105 - ROE(%): - 2024F: 21.23 - 2025F: 16.20 - 2026F: 14.49 - PBR: 2024F 2.19, 2025F 2.14, 2026F 1.85 - PER: 2024F 11.51, 2025F 14.39, 2026F 13.81 - EV/EBITDA: 2024F 9.33, 2025F 7.70, 2026F 6.35 - PSR: 2024F 5.55, 2025F 5.37, 2026F 4.86 - 현금흐름 - Free Cash Flow(십억원): 1,256.6 / 1,283.3 / 1,278.5 (2024F/2025F/2026F) - 추가 메모 - 기준일: 2025년 03월 16일 - 본 보고서는 하나증권의 2025-03-19 발행분이며, 표기된 수치와 시나리오는 원문에 기초합니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2025년 PUBG 알찬 로드맵 공개
• - 차량 2종, 아티스트 1회, 셀러브리티 1회 콜라보와 패션 브랜드 콜라보 가시화
• - 컨텐더라는 성장형 외형의 신규 도입 예고
• - 모바일의 X-SUIT(성장형 코스튬)와 유사한 BM으로 보고 첫 PC 도입으로 높은 성과 기대
• - 월드 업데이트, 밸런스/메타 업데이트, 안티 치트 강화 등 게임 환경 개선 계획 공유