4가지 성장 축

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: BUY - 목표주가: 50,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1) Grabody-B 플랫폼 및 파이프라인 성과로 기업가치 상승 견인 - Grabody-B 플랫폼/파이프라인 성과가 2025년 ABL바이오 기업가치 상승에 중대한 영향 2) ABL001 담도암 2차 치료제 및 글로벌 임상 진전 - ABL001: 담도암 2차 치료제로 임상 2/3상 Primary endpoint인 ORR 데이터 확인 예정(N=150) 등 2025년 상반기에 임상 데이터 공개 예정 - 2026년 FDA 신약 승인 신청 후 2027년 상업화를 목표로 개발 중 - 파트너사 Compass Therapeutics는 상업화 시 10억 달러 이상 매출액 기대 3) Grabody-T 플랫폼 및 이중항체 ADC 파이프라인의 글로벌 임상 진전 - Grabody-T: I-MAB과 공동 개발 중인 파이프라인 다수 - ABL111(CLDN18.2 X 4-1BB) 등 위암 관련 임상 진행 중, 2025년 하반기 옵디보/화학항암제 병용 1b 데이터, 2026년 상반기 dose expansion 데이터 발표 예정 - 신규 수익 모델 확장: 이중항체 ADC 2개를 2025년 FDA IND(임상 승인 신청), 2026년 임상 1상 진행 예정 ## 주요 실적 및 전망 - 현재가: 37,650 원(03/14) - 시가총액: 1,818(십억원) - 매출액(단위: 십억원): 2022A 65, 2023A 64, 2024F 33, 2025F 95, 2026F 76 - 매출총이익: 2022A 65, 2023A 64, 2024F 33, 2025F 95, 2026F 76 - 영업이익: 2022A 0, 2023A -3, 2024F -59, 2025F -0, 2026F -22 - 당기순이익: 2022A 4, 2023A -2, 2024F -56, 2025F -0, 2026F -22 - EPS(원): 2022A 81, 2023A -52, 2024F -1,156, 2025F -9, 2026F -461 - PBR(배): 15.8, 12.5, 12.5, 14.5 - ROE(%): -3.4, -46.8, -0.3, -14.7 - 주가 상승률(연간): 1M -1.8%, 6M 27.3%, 12M 55.9% - 52주 최고가/최저가: 47,250원 / 21,200원 - 투자기간 및 투자등급/투자의견 비율(2024.12.31 기준): 12개월, BUY 비율 96%, HOLD 4% (STRONG BUY/REDUCE 0%) ## 추가 메모 - 2025년 1월 23일 대표이사 간담회에서 4가지 성장 축과 장기 성장 전략 IR을 진행하여 주가가 상승하였음. - 4가지 성장 축은 Grabody B 플랫폼의 확장성과 상업성, 2027년경 첫 글로벌 신약 출시 예정인 담도암 ABL001, 위암 ABL111의 글로벌 임상 진전, 이중항체 ADC 분야의 신성장 동력 확장으로 설명됨. - 도표 및 파이프라인 상세 내용은 원문에 따라 확인 가능.

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• - Grabody-B 플랫폼/파이프라인 성과가 2025년 ABL바이오 기업가치 상승에 중대한 영향