분위기 반전 성공. 턴어라운드는 2분기부터

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 540,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 부진 - 연결 매출액 8,551억원(-0.2% YoY), 영업이익 204억원(-48% YoY, OPM 2.4%)으로 부진 - 내수 부진에 따라 외형 감소, 원부자재비 및 인건비성 비용 증가로 수익성 하락 2. 25년 성장 모멘텀 - 25년 실적은 연결 매출액 3.7조원(+8% YoY), 영업이익 1,956억원(+20% YoY, OPM 5.3%) - 국내 가격 인상 및 신제품 글로벌 확대를 통한 성장 전망 상승여력 38.1% - 25년 가격 인상 및 신제품 글로벌 확대를 통한 성장 전망 상승여력 38.1% - 25년 목표주가 유지 및 턴어라운드 가시화 3. 해외 성장 및 턴어라운드 시점 - 해외 매출 2,438억원(+2% YoY); 지역별로 미국 1,361억원(+4% YoY), 일본 +12%, 호주 +23%, 베트남 +14% 성장 - 중국 매출 384억원(-14% YoY)으로 부진하나 채널 조정 영향으로 회복 중, 전분기 대비 +15% 성장 - 분위기 반전은 2분기부터 기대(턴어라운드 2분기부터) ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 - 매출액: 8,551억원(-0.2% YoY) - 영업이익: 204억원(-48% YoY, OPM 2.4%) - 분류별 매출 - 국내: 4,098억원(-1.1%), 이중 수출 매출 1,001억원(+22% YoY) - 해외: 2,438억원(+2% YoY) - 지역별: 미국 1,361억원(+4% YoY), 일본 +12%, 호주 +23%, 베트남 +14%, 중국 384억원(-14% YoY; 전분기 대비 +15% 성장) - 2025년 전망 - 매출액 3.7조원(+8% YoY), 영업이익 1,956억원(+20% YoY), OPM 5.3% - 기타 참고 - 25년 실적 및 성장 모멘텀에 대한 구체 수치 포함(가격 인상, 신제품 확대, 해외 확대 등) ## 추가 메모 - 1분기는 가격 인상 효과가 반영되기 전임 - 해외 국민연금공단 등 외부 요인 관련 내용은 본문에 기재된 참고사항에 한정 - 25년 가격 인상 및 신제품 글로벌 확대를 통한 성장 전망 상승여력 38.1% (주가 측정 관련 추가 정보)

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q24 실적 부진
• - 연결 매출액 8,551억원(-0.2% YoY), 영업이익 204억원(-48% YoY, OPM 2.4%)으로 부진
• - 내수 부진에 따라 외형 감소, 원부자재비 및 인건비성 비용 증가로 수익성 하락