1Q 깜작실적, 다시 보자!

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견 매수(BUY) 유지, 목표주가 130,000원 상향(4%) ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 깜작실적 및 연간 가이던스 상향 - 1Q25 영업이익(연결): 1.41조원(5.3% yoy/938% qoq), 종전 추정 1.14조원, 컨센서스(1.2조원)를 각각 23.7%, 17.5%씩 상회 - LG전자(별도) 영업이익: 1.27조원(9.9% yoy/흑전 qoq), 종전 추정 1.05조원 대비 21% 상회 - 2025년 연간 매출 92.3조원, 영업이익 4.06조원으로 각각 5.2% yoy, 18.6% yoy 증가 전망 2. 밸류에이션 매력 및 저평가 심화 - 현 주가(3/11, 80,300원)의 밸류에이션은 역사적 저점: 2025년 P/E 6.5배, P/B 0.65배 - 1Q25 실적 호조 및 2025년 영업이익 상향으로 2025년 실적 대비 저평가 심화 3. 프리미엄 가전 및 신성장 확대의 수익성 개선 - 프리미엄 매출 확대, 구독가전 및 B2B(공조기 등), TV에서 웹OS 매출 증가로 수익성 개선 - 가전 부문의 영업이익률 추정치 11.4%(1Q25), 매출 약 9.6조원 증가(약 11.2% yoy) - 2025년 공조 사업을 본부(HS)로 확대, 인도법인 상장 추진, 로봇·웹OS 등 M&A 기대 - LG이노텍(연결)과 LG디스플레이의 2025년 실적 개선 및 주주환원 정책 수혜 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 연간 실적 - 매출액: 92,320십억원(92.3조원), yoy +5.2% - 영업이익: 4,056십억원(4.06조원), yoy +18.6% - 순이익(지배지분): 2,169십억원, EPS 11,995원 - 순이익률: 4.4% (영업이익률 기준은 표에서 2025F 4.4%) - PER: 6.5배, PBR: 0.7배 - 2025년 1Q 실적 및 구성요소 - 1Q25 매출: 22,500십억원(22.5조원) - 1Q25 영업이익: 1,406십억원(연결 1.41조원 근거) - 1Q25 가전(H&A) 매출 및 신성장 매출의 증가로 수익성 개선 기대 - 환율 및 관세 리스크 등은 존재하나, 밸류에이션의 할증 요인으로 평가 ## 추가 메모 - 본 보고서는 2025-03-12에 발행되었으며, 제시된 목표주가 및 투자 판단은 해당 시점의 자료에 근거합니다. - 6개월 목표주가 및 과거 투자의견 변경 내역은 본 문서에 포함된 “투자의견 및 목표주가 변경 내용” 섹션에 기재되어 있습니다.

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• - 1Q25 깜작실적 및 연간 가이던스 상향
• - 1Q25 영업이익(연결): 1.41조원(5.3% yoy/938% qoq), 종전 추정 1.14조원, 컨센서스(1.2조원)를 각각 23.7%, 17.5%씩 상회
• - LG전자(별도) 영업이익: 1.27조원(9.9% yoy/흑전 qoq), 종전 추정 1.05조원 대비 21% 상회
• - 2025년 연간 매출 92.3조원, 영업이익 4.06조원으로 각각 5.2% yoy, 18.6% yoy 증가 전망
• - 밸류에이션 매력 및 저평가 심화