기대 이상의 실적, 주가는 과매도 구간

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 120,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 연결 영업이익 1조 3,267억원(+880% QoQ, -1% YoY)으로 시장 기대치 1조 2,030억원을 10.3% 상회할 전망 2. 1Q25 단독 영업이익은 1조 1,970억원(+3% YoY)으로, 이전 추정치를 17.5% 상회할 전망이며, 전 사업부가 눈높이를 상회하는 가운데 특히 H&A와 VS 사업부의 실적 호조가 예상 3. 주가 밸류에이션 및 모멘텀: 주가 12개월 선행 P/B 0.68배로 밸류에이션 밴드 하단을 크게 하회하고 있으며, 현 주가는 매크로 불확실성 및 관세 우려를 고려해도 과매도 구간으로 판단. 동사는 연내 인도 IPO를 통한 자금 확보가 예정되어 있고, 중장기로는 가전 구독 및 HVAC 확장 등과 더불어 휴머노이드 로봇 사업 확대 및 자체 AI 칩 기술 고도화를 추진 중에 있어 주가 모멘텀을 이어갈 것으로 기대. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 연결 실적 - 매출액: 22.5조원(-1% QoQ, +7% YoY) - 영업이익: 1조 3,267억원(+880% QoQ, -1% YoY) - 시장 기대치: 1조 2,030억원을 상회 - 1Q25 단독 실적 - 영업이익: 1조 1,970억원(+3% YoY), 이전 추정치를 17.5% 상회 - 자회사 LG이노텍도 원/달러 환율 강세 및 고부가 제품 중심의 출하량 호조로 기대 이상의 실적 전망 - 2025년 전망(단독 실적, LG전자 제외 LG이노텍 기준) - 매출액: 71.8조원(+7% YoY) - 영업이익: 2조 9,843억원(+10% YoY) - 2025년 단독 영업이익 합계: 2조 9,843억원(+10% YoY) 전망 - 2025년 추가 수치 - EPS(원): 7,010 - 배당성향(현금, 보통주): 10.0%~? (자료에 DPS 및 배당 관련 수치 포함) - DPS(원): 1,000~1,300~? (25E 기준 1,300으로 제시) - BPS(25E): 119,517원 - P/B, P/E 등 주요 지표도 제시되나 구간은 변동 가능 - 밸류에이션 및 시사점 - 12개월 Forward P/B: 0.68배 - 종합 평가: 밸류에이션 밴드 하단 하회, 주가는 과매도 구간으로 판단 - 현 주가(3/11: 81,800원) 기준, Buy 유지 및 목표주가 120,000원 제시 ## 추가 메모 - 현 주가는 12개월 선행 P/B 0.68배로 밸류에이션 밴드 하단을 크게 하회하고 있으며, 매크로 불확실성 및 관세 우려를 고려해도 과매도 구간으로 판단 - 연내 인도 IPO를 통한 자금 확보가 예정되어 있고, 중장기로는 휴머노이드 로봇 사업 확장과 자체 AI 칩 기술 고도화를 통한 신사업 확대를 추진 - LG전자와 LG이노텍의 합산 실적은 H&A(가전 구독 및 HVAC)와 VS(전방 수요 불확실성에도 수주 잔고와 제품 믹스 개선으로 수익성 개선 예상)의 영향으로 상회 전망

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• - 1Q25 연결 영업이익 1조 3,267억원(+880% QoQ, -1% YoY)으로 시장 기대치 1조 2,030억원을 10.3% 상회할 전망
• - 1Q25 단독 영업이익은 1조 1,970억원(+3% YoY)으로, 이전 추정치를 17.5% 상회할 전망이며, 전 사업부가 눈높이를 상회하는 가운데 특히 H&A와 VS 사업부의 실적 호조가 예상
• - 주가 밸류에이션 및 모멘텀: 주가 12개월 선행 P/B 0.68배로 밸류에이션 밴드 하단을 크게 하회하고 있으며, 현 주가는 매크로 불확실성 및 관세 우려를 고려해도 과매도 구간으로 판단. 동사는 연내 인도 IPO를 통한 자금 확보가 예정되어 있고, 중장기로는 가전 구독 및 HVAC 확장 등과 더불어 휴머노이드 로봇 사업 확대 및 자체 AI 칩 기술 고도화를 추진 중에 있어 주가 모멘텀을 이어갈 것으로 기대.