거래대금 증가 수혜에 우량한 환원까지

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 유지 - 목표주가: 18,000원으로 상향 ## 핵심 투자 포인트 1) 넥스트레이드 출범으로 거래대금 증가의 수혜 기대 및 이익 기여 - 2025년 이익 추정치를 5.3% 상향 조정 - 넥스트레이드의 모든 시장 참여 증권사 14곳 중 한 곳으로 거래대금 확대 수혜를 온전히 받을 수 있을 것으로 예상 - 순영업수익 내 국내 주식 위탁매매 수수료수익 비중이 높아 이익에 기여하는 효과도 높아 전망 2) 거래규제 리스크와 완화 전망 - 6개월 평균 거래대금이 거래소의 15%를 상회할 경우 거래가 제한되는 규제 - 다만 1) 반대로 오는 3분기까지는 제한이 없다는 의미이고 2) 규제도 실제 거래대금을 반영해 완화될 것으로 예상 3) 강한 주주환원 정책 및 배당성향/수익률 상승 전망 - 4분기 실적 부진에도 불구하고 보통주 주당배당금 950원과 자사주 매입·소각 500억원 발표 - 배당성향은 45.2%로 2023년에 이어 40%대 배당성향 지속, 자사주를 포함한 총주주환원율은 52.5% - 2024년 종가 기준 배당수익률은 6.8%, 주주환원수익률은 7.9%에 달함 - 2025년 환원으로 주당배당금 1,050원과 자사주 매입·소각 500억원 전망, 종가 기준 배당수익률은 7.1%, 주주환원수익률은 8.1% - 기업가치제고계획에서 최저 주당배당금으로 500원을 제시한 바 있으나, 이익이 증가하면 주당배당금을 늘린다는 원칙을 보여왔음 - 2022년 주당배당금 700원 지급 및 76.4%의 배당성향 사례도 있음 ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 이익 추정치를 5.3% 상향 조정 - 2024년 종가 기준 배당수익률 6.8%, 주주환원수익률 7.9% - 2025년 주당배당금 1,050원, 자사주 매입·소각 500억원 - 2025년 종가 기준 배당수익률 7.1%, 주주환원수익률 8.1% - 배당성향 45.2% 유지, 총주주환원율 52.5% ## 추가 메모 - 없음

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• - 2025년 이익 추정치를 5.3% 상향 조정
• - 넥스트레이드의 모든 시장 참여 증권사 14곳 중 한 곳으로 거래대금 확대 수혜를 온전히 받을 수 있을 것으로 예상
• - 순영업수익 내 국내 주식 위탁매매 수수료수익 비중이 높아 이익에 기여하는 효과도 높아 전망