상승 준비 완료

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 19,000원(상향) 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 실적: 3Q25 연결 매출은 4조 108억원(+5.5% yoy), 영업이익은 1,617억원(-34.3% yoy) 기록. 영업이익 컨센서스(1,837억원)에는 미치지 못했으나, 당사 추정치(1,358억원)는 상회했다. 희망퇴직 시행에 따른 약 1,500억원의 일회성 비용 반영으로 인건비가 5,894억원(+33.2% yoy)으로 확대됐다. 부문별로는 모바일 수익이 1조 7,114억원(+5.6% yoy)으로 당사 추정치(1조 7,063억원)에 부합했다. 2. 밸류에이션 및 투자 시나리오: IBK투자증권은 LG유플러스의 목표주가를 19,000 원으로 제시하며, 현재주가 14,970 원, 상승여력 26.9 %. EBITDA(2026E) 36,656 억원; Target Multiple 3.6 배; 목표 EV 130,837 억원; (-) Net Debt 48,643 억원; (+) Investment Securities 3,368 억원; (-) Minority Interest 2,127 억원; 목표 시가총액 83,435 억원; 주식수 436,611 천주; 적정주가 19,110 원. EV/EBITDA(2022-24 평균) 최고치 3.6 배, 최저치 3.1 배, 평균치 3.3 배. 3. 12개월 투자전망 및 재무지표 트렌드: 매출액은 2023년 14,373에서 2024년 14,625, 2025F 15,555, 2026F 16,009, 2027F 16,418로 전망되며 증가율은 3.4%, 1.8%, 6.4%, 2.9%, 2.6%이다. 영업이익은 2023년 998, 2024년 863, 2025F 931, 2026F 1,159, 2027F 1,206이며 증가율은 -7.7%, -13.5%, 7.9%, 24.5%, 4.0%이다. 영업이익률은 6.9%, 5.9%, 6.0%, 7.2%, 7.3%이다. 배당수익률은 2023년 6.4%, 2024년 6.3%, 2025F 4.8%, 2026F 5.2%, 2027F 5.5%이다. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 매출: 4조 108억원(+5.5% yoy) - 3Q25 영업이익: 1,617억원(-34.3% yoy) - 영업이익 컨센서스: 1,837억원에는 미치지 못했으나, 당사 추정치 1,358억원은 상회했다. - 인건비: 희망퇴직 반영으로 일회성 비용 약 1,500억원 반영, 인건비 5,894억원(+33.2% yoy)으로 확대. - 부문별: 모바일 수익 1조 7,114억원(+5.6% yoy), 당사 추정치 1조 7,063억원에 부합. - 매출 전망(연간): 2023년 14,373 → 2024년 14,625 → 2025F 15,555 → 2026F 16,009 → 2027F 16,418 (증가율 3.4%, 1.8%, 6.4%, 2.9%, 2.6%) - 영업이익 전망(연간): 2023년 998 → 2024년 863 → 2025F 931 → 2026F 1,159 → 2027F 1,206 (증가율 -7.7%, -13.5%, 7.9%, 24.5%, 4.0%) - 영업이익률: 6.9%, 5.9%, 6.0%, 7.2%, 7.3% - 배당수익률: 2023년 6.4%, 2024년 6.3%, 2025F 4.8%, 2026F 5.2%, 2027F 5.5% - 밸류에이션: EBITDA(2026E) 36,656 억원; Target Multiple 3.6 배; 목표 EV 130,837 억원; (-) Net Debt 48,643 억원; (+) Investment Securities 3,368 억원; (-) Minority Interest 2,127 억원; 목표 시가총액 83,435 억원; 주식수 436,611 천주; 적정주가 19,110 원. EV/EBITDA(2022-24 평균) 최고치 3.6 배, 최저치 3.1 배, 평균치 3.3 배. ## 추가 메모 - 담당자 변경 및 관련 공지: 2025.04.15 담당자변경. - 지분 및 이해관계: 지분율 1%이상 보유하고 있지 않습니다. 동 자료는 외부의 압력이나 부당한 간섭없이 본인의 의견을 정확하게 반영하여 작성되었으며, 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없고, 조사분석 담당자 및 배우자는 해당종목과 재산적 이해관계가 없습니다.

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• - 3Q25 연결 매출은 4조 108억원(+5.5% yoy), 영업이익은 1,617억원(-34.3% yoy) 기록.
• - 영업이익 컨센서스(1,837억원)에는 미치지 못했으나, 당사 추정치(1,358억원)는 상회했다.
• - 희망퇴직 시행에 따른 약 1,500억원의 일회성 비용 반영으로 인건비가 5,894억원(+33.2% yoy)으로 확대됐다.
• - 부문별로는 모바일 수익이 1조 7,114억원(+5.6% yoy)으로 당사 추정치(1조 7,063억원)에 부합했다.
• - 투자의견 매수, 목표주가 19,000원(상향) 유지.