25년 1분기부터 당장 이익 증가세 전환 전망

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견 BUY를 유지하며 목표주가를 60,000원으로 상향(+7%) - 투자의견 BUY를 유지하며 목표주가를 60,000원(12개월 Forward 예상 P/E 6배)으로 7% 상향 ## 핵심 투자 포인트 1) OEM 부문 매출 성장률 달러 기준 20% 달성하며 서프라이즈 기록 2) 아크테릭스향 매출이 크게 증가하면서 아크테릭스 내 Top 5 고객사에 안착하며 동사 매출 성장에 크게 기여 중 3) Scott의 부진이 이어지고 있으나 올해 상반기 중에 대부분 마무리 될 것으로 예상(4Q24 Review: Scott은 대규모 손상차손으로 적자 기록, 재고 부담 한층 경감) ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적: 매출액 8,469억원(+12%), 영업이익 -136억원(적전) 기록(yoy) - 2024F: 매출액 3,518십억원, 영업이익 328십억원, 순이익 355십억원, EPS 8,725원 - 2025F: 매출액 3,838십억원, 영업이익 589십억원, 지배지분순이익 432십억원, EPS 9,744원 - 2026F: 매출액 4,111십억원, 영업이익 698십억원, 지배지분순이익 481십억원, EPS 10,856원 - 2024F ~ 2026F EV/지표 및 PER 등은 표 상의 수치에 따라 변동하나, 2024F PER은 5.4배, 2025F 4.8배, 2026F 4.3배로 제시 - 2024년 하반기 OEM 업황 개선이 시작되며 실적 턴어라운드 기대 - 2025년 실적 상향 조정에 따라 목표주가 상향 반영 참고: 표 1 및 관련 자료에 의거한 연간 실적 추정치와 수치가 제시되어 있습니다. (단위 및 표기: 십억원, 원 등) ## 추가 메모 - 4Q24 Review: 본업 매우 양호, Scott은 대규모 손상차손으로 적자 기록 - OEM 매출은 달러 기준 20% 증가하는 등 성장이 견인 - Scott 부문 재고 부담은 한층 경감되었으며, 올해 상반기 중 대부분 마무리될 것으로 예상 - 현재주가 및 업황 요인, 원달러 환율 추이와 유럽/미국 스포츠 브랜드 고객사 실적 영향이 주가 변동에 영향을 미칠 수 있음

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