드론 고성장을 어떻게 표현할 방법이 없네

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 23,500 원(신규편입) ## 핵심 투자 포인트 1. 이제부터 드론 사업에 집중 - 교육용 로봇/드론 사업을 영위하는 업체다. 다만 앞으로는 전문 드론을 중심으로 사업이 성장할 가능성이 높다. 2. 드론 고성장 동력 및 시장 확장 요인 - 2024년 초경량(250g 미만) 드론 사업은 작년 대비 245.1% 성장했다. 내수 130.5%, 수출 391.4% 모두 급성장하는 모습을 보였다. - 러-우 전쟁으로 드론전에 대한 관심이 커졌는데, 글로벌하게 드론 비행 훈련에 대한 필요성도 높아지게 되었다. 이에 따라 에이럭스 훈련용 드론 제품 수요가 크게 증가한 상태이다. 3. CAPEX 완성 및 생산능력 확대와 수익성 확장 여력 - CAPEX 투자 완료. 올해 실질 생산대수는 작년 대비 3 배. - 에이럭스의 드론 연간 생산 능력은 24년 말 기준 15 만대, 25년 현재 50 만대 수준이다. 올해 최대 30 만대를 생산할 계획이다. - 평균적으로 10 만원 초반대 가격에 제품을 판매 중이다. - Flight Control Chip 자체 기술 보유로 교육용뿐만 아니라 향후 정찰/산업/방산 분야로 확대될 수 있으며, 현재 시점 교육 외 분야 고객사와도 제품 납품 협상 중인 것으로 보이며, 이에 따른 향후 ASP 상승 가능성도 있어 보인다. ## 주요 실적 및 전망 - 시가총액: 1,777 억원 - 발행주식수: 1,357 만주 - 현 주가: 13,090 원 - 매출액(억 원): 2022 372, 2023 548, 2024E 550, 2025E 750, 2026E 990 - 매출총이익(억 원): 2022 117, 2023 220, 2024E 260, 2025E 353, 2026E 476 - 매출총이익률(%): 31.5, 40.1, 47.2, 47.1, 48.1 - 영업이익(억 원): 2022 12, 2023 50, 2024E 31, 2025E 72, 2026E 124 - 영업이익률(%): 3.3, 9.2, 5.7, 9.6, 12.5 - 순이익(지배주주) 억 원: 2022 19, 2023 40, 2024E 29, 2025E 69, 2026E 122 - 순이익률(%): 5.2, 7.2, 5.2, 9.2, 12.3 - EPS(원): 2024E 212, 2025E 509, 2026E 895 - PER: 2024E 56.7, 2025E 25.7, 2026E 14.6 - PBR: 2024E 5.1, 2025E 4.6, 2026E 3.5 - PSR 적용배수: 3.2배 - 환산 목표주가: 13,000 원(2024), 18,500 원(2025), 23,500 원(2026) - 주요 내용 요약: 밸류에이션은 PSR 3.2배를 적용하며, 2024~2026년 매출 증가와 함께 이익도 확대될 것으로 추정됨. ## 추가 메모 - - 현재 시점 교육 외 분야 고객사와도 제품 납품 협상 중인 것으로 보이며, 향후 ASP 상승 가능성도 있어 보인다. - - 방산용 드론 개발 및 적용 가능성에 주목해야 한다는 점이 투자 포인트로 제시되어 있다.

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• - 이제부터 드론 사업에 집중
• - 교육용 로봇/드론 사업을 영위하는 업체다. 다만 앞으로는 전문 드론을 중심으로 사업이 성장할 가능성이 높다.
• - 드론 고성장 동력 및 시장 확장 요인
• - 2024년 초경량(250g 미만) 드론 사업은 작년 대비 245.1% 성장했다. 내수 130.5%, 수출 391.4% 모두 급성장하는 모습을 보였다.
• - 러-우 전쟁으로 드론전에 대한 관심이 커졌는데, 글로벌하게 드론 비행 훈련에 대한 필요성도 높아지게 되었다. 이에 따라 에이럭스 훈련용 드론 제품 수요가 크게 증가한 상태이다.