매력적인 신성장 동력 확보

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제시되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 및 주요 드라이버 - 4Q24 매출액 1,541억원(-4% QoQ), 영업이익 251억원(+74% QoQ), 영업이익률 16.3%(+7.3%P QoQ) - 군위풍백 풍력 공사 매출액 322억원, 금양 연료전지 매출액 923억원이 반영되었고, 솔라닉스 1호(40MW) 개발용역 매출액 102억원이 반영되어 이익률이 크게 개선 2. 성장 모멘텀 및 포트폴리오 기대 - 신안우이 해상풍력 매출 반영 시, 실적 성장이 더욱 가속화될 것으로 기대 - 태양광 발전 구조화 사업을 통한 개발용역 매출 및 전력 판매/O&M 매출 증가로 매출 다변화 및 수익성 강화 예상 - 개발용역 매출은 원가가 거의 인식되지 않고, 전력 판매/O&M 이익률도 전사 이익률 대비 높은 두자릿수로 예상 3. 중장기 실적 전망 - 2024E: 매출액 3,332억원, 영업이익 376억원, 순이익 224억원 - 2025E: 매출액 3,688억원(+11% YoY), 영업이익 514억원(+37% YoY), 순이익 329억원 - 2026E: 매출액 6,258억원(+70% YoY), 영업이익 696억원(+35% YoY), 순이익 470억원 - 개발용역 매출의 매출 인식 및 이익 구조 개선으로 수익성 개선이 기대되며, 2025년 매출액 3,688억원 및 2026년 매출액 6,258억원이 제시되어 있음 - 25년 말에는 신안우이 해상풍력 매출 및 파주 연료전지 인도 등 추가 이벤트가 수익 모멘텀으로 작용할 수 있음 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 - 매출액: 1,541억원 - 영업이익: 251억원 - 영업이익률: 16.3% - QoQ 비교: 매출 -4%, 영업이익 +74% - 주요 구성: 군위풍백 풍력 공사 매출액 322억원, 금양 연료전지 매출액 923억원, 솔라닉스 1호(40MW) 개발용역 매출액 102억원 반영 - 연간/연도별 추정치 (IFRS 연결, 억원) - 2022-2024E: 매출액 3,332 / 3,688 / 6,258? (표기 상 2024E 3,332; 2025E 3,688; 2026E 6,258) - 2024E: 영업이익 376, EBITDA 553, 순이익 224 - 2025E: 영업이익 514, EBITDA 706, 순이익 329 - 2026E: 영업이익 696, EBITDA 889, 순이익 470 - 개발용역 및 신사업 - 솔라닉스 개발/용역 매출은 원가가 거의 인식되지 않는다는 가정 - 전력 판매/O&M 이익률은 전사 이익률 대비 높은 두자릿수로 예상 - 태양광 발전 자원 구조화 사업 매출은 25년 200억원, 26년 320억원에서 2030년 약 970억원까지 확대될 것으로 추정 ## 추가 메모 - 발행일: 2025-02-28 - 주가(2/27): 15,680원 - 시가총액: 5,283억원 - 부문별 매출 비중 및 기타 재무 지표 등은 표에 기재된 수치로 확인 필요 - 발행주식수: 33,692천주 - 외국인 지분율: 1.6% - BPS(2024E): 6,594원 - 주요 참고사항: 본 자료는 SK이터닉스의 2024-2026년 실적 및 산업 트렌드를 바탕으로 구성되었으며, 투자판단은 투자자 자신에게 책임이 있습니다.

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• - 4Q24 실적 및 주요 드라이버
• - 4Q24 매출액 1,541억원(-4% QoQ), 영업이익 251억원(+74% QoQ), 영업이익률 16.3%(+7.3%P QoQ)
• - 군위풍백 풍력 공사 매출액 322억원, 금양 연료전지 매출액 923억원이 반영되었고, 솔라닉스 1호(40MW) 개발용역 매출액 102억원이 반영되어 이익률이 크게 개선