올해 택배 및 미주 역직구 수요 증가로 실적..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 27000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 지난해 4분기 실적 이슈의 원인 및 기저효과 - 매출액 8,126억원(+8.5% YoY, +7.4% QoQ), 영업이익 -1억원(적자전환 YoY, 적자전환 QoQ) 이와 같이 영업이익이 저조한 요인은 지난해 12월 대법원 전원합의체 판결에 따른 통상임금 관련 추정 부담분 274억원을 일시에 반영하였기 때문이다. 이러한 비용 제외시 지난해 4분기 영업이익은 전년동기대비 7.8% 감소한 273억원을 기록하였다. 2. 올해 택배부문의 수익성 개선 기대 - 올해 택배부문 CAPA 증설효과 가시화로 수익성 개선 될 듯 대전 메가허브 터미널 구축 등으로 전국의 택배 물량이 대전에 집결한 후 흩어지는 방식인 허브 앤 스포크(Hub & Spoke) 배송 체계 등이 더욱 더 강화될 수 있을 것으로 예상된다. 3. 글로벌부문 성장 및 미주역직구 수요 증가 - 특히 올해 미주사업의 경우 이와 같은 역직구 사업과 연계된 풀필먼트 및 RFS 가속화 글로벌부문의 경우 해외 19개 국가에 현지법인, 지점 등 네트워크를 구축하고 포워딩, 이커머스 물류, Project/Commercial Cargo의 국제운송 서비스 등을 통해 글로벌 물류 매출액이 증가할 것으로 예상된다. 매출액 31,274억원(YoY +3.7%), 영업이익 발행주식수 1,315억원(YoY +31.4%)을 기록할 것으로 예상된다. ## 주요 실적 및 전망 - 2023년 재무수치 요약 - 매출액(십억원): 2,808 - 영업이익(십억원): 123 - 당기순이익(십억원): 26 - EPS(원): 1,748 - PBR(배): 0.3 - EV/EBITDA(배): 8.3 - 2024E ~ 2026E 재무전망 (K-IFRS 연결 요약 재무제표, 십억원 단위) - 매출액: 2023 2,808 / 2024E 3,016 / 2025E 3,127 / 2026E 3,327 - 증가율: -1.5% / 7.4% / 3.7% / 6.4% - 영업이익(십억원): 123 / 100 / 132 / 146 - 영업이익률(%): 4.4 / 3.3 / 4.2 / 4.4 - 당기순이익(십억원): 26 / -5 / 28 / 40 - 순이익률(%): 0.9 / -0.2 / 0.9 / 1.2 - EPS(원): 1,748 / -562 / 1,833 / 2,589 - BPS(원): 94,371 / 92,605 / 93,235 / 94,621 - ROE(%): 1.9 / -0.6 / 2.0 / 2.8 - EV/EBITDA(배): 8.3 / 7.1 / 6.8 / 5.5 - 시가총액: 294십억원 - 외국인지분율: 5.6% - 기타 시장 지표 - 52주 주가 범위: 17,260원 ~ 24,950원 - 60일평균거래량: 15,482주 - 60일평균거래대금: 0.3십억원 ## 추가 메모 - 2023-03-06에 발표된 괴리율 및 목표가 관련 이력: Buy, 목표주가 27,000원 - 본 보고서는 공표일 기준의 참고 자료이며, 투자 판단의 최종 결정은 투자자 본인의 책임입니다.

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• - 지난해 4분기 실적 이슈의 원인 및 기저효과
• - 매출액 8,126억원(+8.5% YoY, +7.4% QoQ), 영업이익 -1억원(적자전환 YoY, 적자전환 QoQ)