확산되는 원전 모멘텀

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 55,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 요약 - 매출액: 4,312억원(-2.1% YoY) - 영업이익: 409억원(-30.9% YoY), 시장 기대치 568억원 하회 - 노무비 증가 요인: 화력 부문 매출 감소(188억원)로 인한 퇴직급여 비용 증가, 인금인상 일시 반영, 상여금 증가 등으로 16.1% YoY 증가 - 일시적 반영분을 제외시 영업이익은 500~550억원 수준으로 추정 2. 원전 모멘텀 및 해외 수주 기대 - 원전 매출: 23.2% YoY 증가 - 해외 모멘텀: 루마니아 매출인식, 체코/폴란드 계약 기대 - UAE 5~6호기 추가 베타 등 해외 수주 기대 - 2025년부터 매출 인식 가능 전망 - 국내 원전 수요(24년 신한울 2호기, 25년 새울 3·4호기) 등에 의해 원전 부문 고성장 지속 가능 3. 배당 및 밸류에이션 - 4Q24 실적 반영: 2024년 주당 배당금 전망치를 2,400원에서 2,250원으로 하향 - 배당수익률은 5%로 하방 경직성 기대 - 목표주가 유지: 55,000원 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출액: 4,312억원(-2.1% YoY) - 4Q24 영업이익: 409억원(-30.9% YoY), 시장 기대치 568억원 하회 - 2024F 매출액/영업이익/순이익 등 관련 추정치 및 2025F 추정은 표의 변경표에 제시됨(요약 기준은 원문 자료 참조) - 원전 부문 고성장은 국내 신한울 2호기 및 25년 새울 3·4호기 등으로 기인하며, 해외 모멘텀으로 루마니아 매출 인식 및 체코·폴란드 계약 기대 - 2025년부터 매출 인식 가능 전망 - 2024년 배당금 전망치를 2,400원→2,250원으로 하향, 배당수익률은 5% 수준 유지 ## 추가 메모 - 4Q24 실적은 시장 기대치보다 부진하였으나, 원전 부문의 상대적 성장과 해외 수주 모멘텀은 긍정적으로 제시 - 현 주가 및 밸류에이션 관련 구체 수치(예: 24F PER 11.5x 등)는 원문 표와 그림에서 확인 가능하므로 필요 시 원문 재확인 권장

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q24 실적 요약
• - 매출액: 4,312억원(-2.1% YoY)
• - 영업이익: 409억원(-30.9% YoY), 시장 기대치 568억원 하회
• - 노무비 증가 요인: 화력 부문 매출 감소(188억원)로 인한 퇴직급여 비용 증가, 인금인상 일시 반영, 상여금 증가 등으로 16.1% YoY 증가
• - 일시적 반영분을 제외시 영업이익은 500~550억원 수준으로 추정