2025년 다시 비상(飛上)! 1Q, 10개 분기만에 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견 Buy 유지. 목표주가 16,800원으로 상향(29%) - 2025년 주당순이익(EPS)을 종전대비 194% 상향, 목표주가를 16,800원으로29% 상향(2025년 목표P/E 10.4배, 성장기 평균적용) - 2025년 P/E 6.3배, P/B 0.8배로 저평가 판단 ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 1Q 별도 영업이익 91억원, 연결 145억원으로 10개 분기만에 흑자전환을 예상 2. 2025년 연간 영업이익(별도) 364억원(연결 671억원)으로 3년만에 흑자전환(yoy) 전망 3. 2025년 매출(별도) 7,832억원, 영업이익 364억원은 각각 8.8%(yoy), 흑자전환(yoy) / 연결의 매출 1.48조원, 영업이익 671억원은 각각 5.2%(yoy), 흑자전환(yoy) 예상 ## 주요 실적 및 전망 - 2024F-2026F 주요 재무 수치 (연결 기준, 단위: 십억원) - 매출액: 2024F 1,407 | 2025F 1,480 | 2026F 1,567 - 영업이익: 2024F -33 | 2025F 67 | 2026F 96 - 순이익(지배지분순이익): 2024F -107 | 2025F 43 | 2026F 62 - EPS(지배지분순이익): 2024F -3,920 | 2025F 1,589 | 2026F 2,251 - PER: 2025F 6.3배 | 2026F 4.4배 - PBR: 2024F 0.9배 | 2025F 0.8배 | 2026F 0.7배 - ROE: 2024F -28.4% | 2025F 12.6% | 2026F 15.5% - 2025년 추정의 배경 요인 - 2025년 매출(별도) 7,832억원, 영업이익 364억원 - 2025년 매출(연결) 1.48조원, 영업이익 671억원 - 별도 및 연결 영업이익은 각각 3년만에 흑자전환 예상 - 주요 투자 포인트의 근거 - 1Q25 영업이익은 91억원(별도), 연결 145억원으로 흑자전환 - 2H25 이후도 영업이익이 증가하여 2025년 연간 영업이익(별도)은 364억원(연결 671억원)으로 흑자전환(yoy) 전망 - 2025년 고정비(감가상각비) 감소가 수익성 개선의 근본적인 토대 - FC계열(BGA) 매출 증가 및 브로드컴 AI향 FC BGA 추가 공급 기대 - 2024년 4Q 패키지(반도체 PCB) 내 신공장 비용 반영 및 FC BGA 비중 증가로 믹스 개선 예상 - 기타 참고 - 2025년 P/E 및 P/B 저평가 판단, 브로드컴과 HDI(고부가가치 부문) 매출 증가 등이 수익성 개선에 기여할 전망 ## 추가 메모 - 제시일자 및 변경 이력: 투자의견 Buy 및 목표주가 변경 이력 포함(일부 표기에는 원문과 일치하는 구간과 숫자 혼합이 있어 참고용으로만 제시) - 본 자료는 대신증권 Research Center의 추정치이며 오차 및 변동 가능성이 있음. 투자의 최종 결정은 이용자의 판단으로 판단해야 함.

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• - 2025년 1Q 별도 영업이익 91억원, 연결 145억원으로 10개 분기만에 흑자전환을 예상
• - 2025년 연간 영업이익(별도) 364억원(연결 671억원)으로 3년만에 흑자전환(yoy) 전망
• - 2025년 매출(별도) 7,832억원, 영업이익 364억원은 각각 8.8%(yoy), 흑자전환(yoy) / 연결의 매출 1.48조원, 영업이익 671억원은 각각 5.2%(yoy), 흑자전환(yoy) 예상