이수페타시스 · 기업 분석
5공장 증설 가속화. 중장기 실적 눈높이 상향
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: BUY(Maintain) - 목표주가: 52,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 부진 하회 - 4Q24 연결 매출액 2,261억원(+10% QoQ, +30% YoY), 영업이익 278억원(+7% QoQ, +163% YoY), opm 12.3%. 시장 기대치(298억원) 및 당사 추정치(338억원)를 하회했다. 2. 고부가 제품 믹스 개선 지속 - 매출액은 AI 가속기와 네트워크 스위치 등 고부가 제품 비중 확대가 지속됐다. - 페타시스의 G사향 매출액은 전 분기와 유사했으나, G사향 매출액 중 스위치 물량 비중이 1Q24 19% → 4Q24 63%까지 확대되며 제품 믹스 개선이 지속됐다. - 한편 N사향 매출액은 점유율 확대 및 제품 다변화에 힘입어 +40% QoQ 증가했다. 3. 2025년 중장기 실적 상승 및 대규모 CAPEX - 2025년은 매출액 1조 351억원(+24% YoY), 영업이익 1,614억원(+55% YoY) 전망. - 동사는 페타시스 5공장 증설을 앞당기며 올해 Capex 규모를 기존 800억원에서 1,500억원으로 상향 조정했다. - 1Q25 연결 매출액 2,382억원(+5% QoQ, +19% YoY), 영업이익 353억원. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 요약 - 매출액 2,261억원(+10% QoQ, +30% YoY) - 영업이익 278억원(+7% QoQ, +163% YoY) - OPM 12.3% - 시장 기대치 298억원, 당사 추정치 338억원을 하회 - 매출은 AI 가속기와 네트워크 스위치 등 고부가 제품 비중 확대가 지속됐다. - G사향 매출액은 전 분기와 유사했고, 스위치 물량 비중은 1Q24 19% → 4Q24 63%로 확대됐다. - N사향 매출액은 점유율 확대 및 제품 다변화에 힘입어 +40% QoQ 증가했다. - 연말 일회성 성과급 비용과 800G용 신규 제품의 초기 수율이 예상 대비 부진해 영업이익률이 하회했으나, 일회성 요인 제외 시 영업이익은 300억원을 상회했을 것으로 추정된다. - 2025년 전망 및 1Q25E - 2025년 매출액 1조 351억원(+24% YoY), 영업이익 1,614억원(+55% YoY) - 2025년 CAPEX: 5공장 증설을 앞당기며 올해 규모를 기존 800억원에서 1,500억원으로 상향 조정 - 1Q25 연결 매출액 2,382억원(+5% QoQ, +19% YoY), 영업이익 353억원 - 목표가 및 적용 - 목표주가: 52,000원 - 투자의견: BUY 유지 ## 추가 메모 - 당사는 2월 12일 현재 ‘이수페타시스’ 발행주식을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다.
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AI 추출- - 4Q24 실적 부진 하회
- - 4Q24 연결 매출액 2,261억원(+10% QoQ, +30% YoY), 영업이익 278억원(+7% QoQ, +163% YoY), opm 12.3%. 시장 기대치(298억원) 및 당사 추정치(338억원)를 하회했다.
이 리포트에 언급된 종목
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발행 당시 목표가52,000원
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