공격적인 중기 성장 로드맵 제시

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 500,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 및 구성 - 4Q24 매출은 6,176억원(YoY +15.5%, QoQ -14.1%), 영업이익은 2,155억원(YoY +31.1%, QoQ -33.6%)로 컨센서스(매출 6,723억원, 영익 2,630억원)을 하회. - PC 매출 2,326억원(YoY +39.2%, QoQ -15.2%)은 컨센서스 만족. 모바일 매출은 3,622억원(YoY +5.7%, QoQ -14.8%)으로 시장 기대치 하회. - 인건비 1,327억원(YoY +9.7%), 지급수수료 979억원(YoY +58.1%), 마케팅비 379억원(YoY +10.6%). 2. 공격적인 중기 성장 로드맵 제시 - 공격적인 중기 성장 로드맵 제시. 매출 7조원이라는 공격적인 중기 목표치를 제시. - 60%는 PUBG IP에서, 40%는 신규 확보 Big IP에서 창출을 목표. - PUBG IP 프랜차이즈화 및 대규모 투자(연간 최대 자체 신작 개발비 3천억원 투입) 등으로 추진. 3. 2025년 주요 전략 라인업 및 Big IP 확보 추진 - 2025년 주요 전략 라인업: inZOI(PC/콘솔 라이프 시뮬레이션, 25년 3월 얼리억세스), 다크앤다커 모바일(익스트랙션 RPG, 25년 2월 북미 소프트런칭 후 1H25 글로벌 출시 예정), 서브노티카2(PC/콘솔 수중 생존 어드벤처, 연내 PC 및 XBox 게임 패스 출시 예정), Dinkum(개척 생활 시뮬레이션, 25년 2월 퍼블리싱 이관 및 연내 PC/스위치 정식 출시) 출시 예정. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 요약 - 매출: 6,176억원 (YoY +15.5%, QoQ -14.1%) - 영업이익: 2,155억원 (YoY +31.1%, QoQ -33.6%) - 컨센서스 대비 매출 -하회, 영업이익 -하회 - PC 매출: 2,326억원 (YoY +39.2%, QoQ -15.2%), 모바일 매출: 3,622억원 (YoY +5.7%, QoQ -14.8%) - 인건비: 1,327억원 (YoY +9.7%), 지급수수료: 979억원 (YoY +58.1%), 마케팅비: 379억원 (YoY +10.6%) - 2024P/2025F/2026F 전망(단위: 십억원) - 2022A 2023A 2024P 2025F 2026F - 매출액: 1,854 1,911 2,710 3,011 3,553 - 영업이익: 752 768 1,182 1,326 1,532 - 영업이익률: 40.5% 40.2% 43.6% 44.0% 43.1% - 순이익: 500 594 1,302 1,274 1,428 - 순이익률: 27.0% 31.1% 48.1% 42.3% 40.2% - EPS: 10,194원 12,221원 26,957원 26,346원 29,526원 - PER: 16.5배 15.8배 11.6배 14.2배 12.7배 - 비고: 2025F 매출 3,011십억원, 2026F 매출 3,553십억원, 2025F EPS 26,346원, 2026F EPS 29,526원 - 기타 메모 - 12MF 지배주주순이익 및 적정주가 관련 수치 포함된 도표가 제시되지만, 요약 본문에서 핵심은 위의 수치와 전망임. ## 추가 메모 - 2025년 전략 IP 라인업은 위와 같으며, 25년 2월 다크앤다커 모바일의 북미 소프트런칭 후 1H25 글로벌 출시 예정, 25년 3월에 inZOI 얼리억세스 시작, 연내 서브노티카2 PC/콘솔 출시 및 Dinkum의 PC/스위치 정식 출시 예정 등 구체적 일정이 포함되어 있습니다.

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• - 4Q24 실적 및 구성
• - 4Q24 매출은 6,176억원(YoY +15.5%, QoQ -14.1%), 영업이익은 2,155억원(YoY +31.1%, QoQ -33.6%)로 컨센서스(매출 6,723억원, 영익 2,630억원)을 하회.
• - PC 매출 2,326억원(YoY +39.2%, QoQ -15.2%)은 컨센서스 만족. 모바일 매출은 3,622억원(YoY +5.7%, QoQ -14.8%)으로 시장 기대치 하회.
• - 인건비 1,327억원(YoY +9.7%), 지급수수료 979억원(YoY +58.1%), 마케팅비 379억원(YoY +10.6%).