CL과 글로벌 부문 성장과 이커머스 회복으로 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 130,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2024년 4분기 실적은 당사 및 시장 기대치에 부합. 내수침체에 따른 택배 처리량 감소에도 평균 단가가 예상을 상회하였고, CL과 글로벌 부문의 성장이 택배 매출 감소를 상쇄한 것으로 판단함. 또한 2024년초 신규 오픈한 FC의 공실 감소와 물량 증가로 수익성 회복됨. 2. 2025년 전망: CL의 W&D 부문은 로봇, 기술혁신, 자동화 기술을 활용한 가격 경쟁력을 기반으로 대규모 3PL 물량 수주로 두 자릿수 이상의 성장세를 지속할 것으로 전망함. 글로벌 부문은 미국과 인도를 중심으로 한 매출 성장세를 이어갈 것으로 예상. 다만 25년 1분기까지 택배 성장율 둔화와 매일 O-NE 초기 비용 증가로 택배사업부문의 수익성 회복은 다소 지연될 것으로 예상. 3. 모멘텀 및 리스크: 컨테이너 운임 하락으로 포워딩 매출 및 수익성에 대한 우려는 있으나, 2분기 이후 택배 단가 인상 효과와 매일 O-NE 물량 증가에 대한 기대감이 주가의 하방을 지지할 것으로 예상. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 4분기 핵심 수치 - 매출액: 3,160십억원, 영업이익: 154.3십억원 - 택배 매출액: 9,510억원, 영업이익: 696억원 - CL 매출액: 7,834억원, 영업이익: 489억원 - 글로벌 매출액: 1조 1,343억원, 영업이익: 279억원 - 이커머스 매출액: 717억원, 영업이익: 39억원, OPM: 5.4% - 요약 메모 - 4Q24 택배 처리량은 감소했으나 평균단가가 상승해 택배 매출 감소를 상쇄 - CL의 W&D 부문과 글로벌 부문의 외형 성장 지속 기대 - 2025년 1분기까지 택배 부문의 모멘텀은 부재하나, 2분기 이후의 단가 인상 효과 및 매일 O-NE 물량 증가에 대한 기대감이 주가의 하방을 지지할 것으로 예상 - 컨테이너 운임 하락으로 포워딩 매출 및 수익성에 대한 우려 존재 ## 추가 메모 - 본 자료는 대신증권 Research Center의 추정치로 오차가 발생할 수 있으며 정확성이나 완전성은 보장하지 않습니다. - 담당자: 양지환

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• - 2024년 4분기 실적은 당사 및 시장 기대치에 부합. 내수침체에 따른 택배 처리량 감소에도 평균 단가가 예상을 상회하였고, CL과 글로벌 부문의 성장이 택배 매출 감소를 상쇄한 것으로 판단함. 또한 2024년초 신규 오픈한 FC의 공실 감소와 물량 증가로 수익성 회복됨.
• - 2025년 전망: CL의 W&D 부문은 로봇, 기술혁신, 자동화 기술을 활용한 가격 경쟁력을 기반으로 대규모 3PL 물량 수주로 두 자릿수 이상의 성장세를 지속할 것으로 전망함. 글로벌 부문은 미국과 인도를 중심으로 한 매출 성장세를 이어갈 것으로 예상. 다만 25년 1분기까지 택배 성장율 둔화와 매일 O-NE 초기 비용 증가로 택배사업부문의 수익성 회복은 다소 지연될 것으로 예상.
• - 모멘텀 및 리스크: 컨테이너 운임 하락으로 포워딩 매출 및 수익성에 대한 우려는 있으나, 2분기 이후 택배 단가 인상 효과와 매일 O-NE 물량 증가에 대한 기대감이 주가의 하방을 지지할 것으로 예상.