4Q24 일시적 부진. 올해도 안정적 실적, 배당..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 57,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 안정적 실적(원자력. 송변전 정비) 2. 배당매력 3. PER 11배 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출액 4,312억원(-2.1%, YoY), 영업이익 409억원(-30.9%)으로 컨센서스 568억원 하회. 컨센서스는 매출액 4,530억원, 영업이익 568억원. - 원자력과 화력 부문의 계획예방정비 준공 호기수가 기존 예상보다 적어(2025년으로 이연) 매출액이 기존 예상치보다 적게 발생했으며, 인건비 증가도 예상보다 컸음. - 부문별 정비 매출액 증감률은 화력 -11.0%, 원자력/양수 +23.2%, 송변전 +14.6%, 해외 -20.3%, 대외 -35.5%임. - 2025년 매출액 1.64조원(+5.4% YoY), 영업이익 2,255억원(+7.6%), 영업이익률 13.7%(+0.4%p) 전망. - 2025년 DPS 2,360원, 현재주가 기준 배당수익률 5.2%, 목표주가 기준 배당수익률 4.1%. - 가치 평가/포지션: 적정 PER 15배를 반영한 목표주가 57,000원 제시(상향 여력 약 26.4%). ## 추가 메모 - 4Q24 실적은 컨센서스 하회를 보였으나, 2025년에는 원자력 및 송전망 정비 확대 등으로 안정적인 실적 성장 지속 및 배당 매력이 제시됨. - 연간 추정치 변경: 2024F 매출액 1,557억원, 2025F 매출액 1,641억원 등으로 반영되며, 영업이익은 210억원→226억원, 순이익은 168억원→177억원 등으로 수정됨(대신증권 Research Center 기준). - 본 자료는 대신증권 Research Center의 추정치로 오차 가능성이 있으며, 최종 투자 판단은 투자자의 자율적 판단에 기초합니다.

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• - 안정적 실적(원자력. 송변전 정비)
• - 배당매력
• - PER 11배