안정적인 실적과 배당

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견 BUY, 목표주가 50,000원 유지. ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 매출액 6.3조원(-1%qoq, -2%yoy), 영업이익 5,501억원(-12%qoq, -26%yoy), 지배주주순이익 69억원(흑전qoq, -94%yoy)으로 당사 추정에 부합하는 실적. 2. 정유 사업 재고평가(+762억원) 반영과 정제마진 효과(+1,408억원)로 GS칼텍스의 영업실적은 개선되었음. 그러나 환차손(-2,370억원)이 발생하여 순이익 감소, 매출(지주회사의 지분법 이익) 기여도는 예상 하회. 3. ‘25년 매출액 25.6조원(+2%yoy), 영업이익 3.5조원(+17%yoy), 지배주주순이익 9,270억원(+65%yoy)으로 칼텍스, 에너지 중심의 실적 개선 전망. GS칼텍스의 매출액, 영업이익은 각각 46조원, 1.9조원으로 정상화 예상. MFC리뱀핑으로 물량이 28% 증가했고, 윤활유 시황은 현 수준, 화학은 점진적인 반등을 가정. 발전 사업은 SMP 하락으로 전년대비 소폭 부진한 실적 추정. 주주환원 강화 및 실적 개선 감안 시, DPS 최소 2,700원 이상 가능 전망 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출액 6.3조원(-1%qoq, -2%yoy), 영업이익 5,501억원(-12%qoq, -26%yoy), 지배주주순이익 69억원(흑전qoq, -94%yoy)으로 당사 추정에 부합하는 실적. - 정유 사업 재고평가(+762억원) 반영과 정제마진 효과(+1,408억원)로 GS칼텍스의 영업실적은 개선되었음. 그러나 환차손(-2,370억원)이 발생하여 순이익 감소, 매출(지주회사의 지분법 이익) 기여도는 예상 하회. - ‘25년 매출액 25.6조원(+2%yoy), 영업이익 3.5조원(+17%yoy), 지배주주순이익 9,270억원(+65%yoy)으로 칼텍스, 에너지 중심의 실적 개선 전망. GS칼텍스의 매출액, 영업이익은 각각 46조원, 1.9조원으로 정상화 예상. MFC리뱀핑으로 물량이 28% 증가했고, 윤활유 시황은 현 수준, 화학은 점진적인 반등을 가정. 발전 사업은 SMP 하락으로 전년대비 소폭 부진한 실적 추정. 주주환원 강화 및 실적 개선 감안 시, DPS 최소 2,700원 이상 가능 전망 - 주가 관련 추가 정보(요약): - 현재주가: 39,700원(2/11) - 시가총액: 3,689(십억원) - 배당수익률(2024F, %) 6.8% - EPS 및 기타 재무 지표 등은 리포트에 도표로 제시된 수치 참조 ## 추가 메모 - DPS 관련 전망은 “주주환원 강화 및 실적 개선 감안 시, DPS 최소 2,700원 이상 가능 전망”으로 명시되어 있음. - GS칼텍스의 매출액, 영업이익은 각각 46조원, 1.9조원으로 정상화 예상이라고 명시되어 있음. - 본 리포트의 수치 및 추정은 유진투자증권의 분석에 따른 것이며, 원문에 제시된 모든 수치와 표현을 그대로 반영했습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q24 매출액 6.3조원(-1%qoq, -2%yoy), 영업이익 5,501억원(-12%qoq, -26%yoy), 지배주주순이익 69억원(흑전qoq, -94%yoy)으로 당사 추정에 부합하는 실적.
• - 정유 사업 재고평가(+762억원) 반영과 정제마진 효과(+1,408억원)로 GS칼텍스의 영업실적은 개선되었음. 그러나 환차손(-2,370억원)이 발생하여 순이익 감소, 매출(지주회사의 지분법 이익) 기여도는 예상 하회.
• - ‘25년 매출액 25.6조원(+2%yoy), 영업이익 3.5조원(+17%yoy), 지배주주순이익 9,270억원(+65%yoy)으로 칼텍스, 에너지 중심의 실적 개선 전망. GS칼텍스의 매출액, 영업이익은 각각 46조원, 1.9조원으로 정상화 예상. MFC리뱀핑으로 물량이 28% 증가했고, 윤활유 시황은 현 수준, 화학은 점진적인 반등을 가정. 발전 사업은 SMP 하락으로 전년대비 소폭 부진한 실적 추정. 주주환원 강화 및 실적 개선 감안 시, DPS 최소 2,700원 이상 가능 전망