그가 돌아왔다

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견 BUY, 목표주가 100,000원 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 호조: 매출액 1,926억원(-2%yoy), 영업이익 268억원(+1,160%yoy), 당기순이익 264억원(+262%yoy)으로 어닝 서프라이즈 기록. 원가율이 높은 재생에너지 등 EPC 사업 진행률이 순차적으로 마무리되며 매출 비중이 감소했고, 신한울, 신고리 등 원전 매출이 증가하여 수익성 개선. 2. 수익성 개선 및 배당 정책: 투입 M/H 효율화로 인건비 절감까지 더해지며 4년만에 영업이익률 13.9% 달성. 배당성향 가이드라인 40% 적용 시 예상 DPS는 700원이며, 동사의 과거 배당성향은 최대 60%. 3. 성장 지속 및 실적 흐름: 1Q25 매출액 1,380억원(-28%qoq, +8%yoy), 영업이익 126억원(-53%qoq, +38%yoy), 순이익 671억원(+154%qoq, +676%yoy)로 실적 증가 전망. 3월 체코 원전 본계약 이후 2Q부터 매출액 본격 반영 추정. 용인 사옥 매각 등 일회성 이익 반영되며 순이익 큰 폭 증가 예상. 국내 원전 및 UAE 등 해외 신규 원전 수주가 장기적으로 이어지며 성장 지속될 것이라 판단. 환율이 실적에 미치는 영향이 적은 것도 긍정적인 투자 포인트 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24: 매출액 1,926억원(-2%yoy), 영업이익 268억원(+1,160%yoy), 당기순이익 264억원(+262%yoy) - 1Q25: 매출액 1,380억원(-28%qoq, +8%yoy), 영업이익 126억원(-53%qoq, +38%yoy), 순이익 671억원(+154%qoq, +676%yoy) - 영업이익률: 13.9% - 배당 관련: 배당성향 가이드라인 40% 적용 시 예상 DPS는 700원이며, 과거 배당성향은 최대 60% - 3월 체코 원전 본계약 이후 2Q부터 매출액 본격 반영 추정 - 일회성 이익: 용인 사옥 매각 등 반영되며 순이익 큰 폭 증가 예상 - 성장 전망: 국내 원전 및 UAE 등 해외 신규 원전 수주가 장기적으로 이어지며 성장 지속될 것 - 환율 영향: 환율이 실적에 미치는 영향이 적은 것 긍정적 투자 포인트 ## 추가 메모 - 본 리포트는 2025-02-12에 발행되었으며, 과거 2년간 투자의견 및 목표주가 변동내역 등도 함께 제시되어 있습니다.

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• - 4Q24 실적 호조: 매출액 1,926억원(-2%yoy), 영업이익 268억원(+1,160%yoy), 당기순이익 264억원(+262%yoy)으로 어닝 서프라이즈 기록. 원가율이 높은 재생에너지 등 EPC 사업 진행률이 순차적으로 마무리되며 매출 비중이 감소했고, 신한울, 신고리 등 원전 매출이 증가하여 수익성 개선.
• - 수익성 개선 및 배당 정책: 투입 M/H 효율화로 인건비 절감까지 더해지며 4년만에 영업이익률 13.9% 달성. 배당성향 가이드라인 40% 적용 시 예상 DPS는 700원이며, 동사의 과거 배당성향은 최대 60%.
• - 성장 지속 및 실적 흐름: 1Q25 매출액 1,380억원(-28%qoq, +8%yoy), 영업이익 126억원(-53%qoq, +38%yoy), 순이익 671억원(+154%qoq, +676%yoy)로 실적 증가 전망. 3월 체코 원전 본계약 이후 2Q부터 매출액 본격 반영 추정. 용인 사옥 매각 등 일회성 이익 반영되며 순이익 큰 폭 증가 예상. 국내 원전 및 UAE 등 해외 신규 원전 수주가 장기적으로 이어지며 성장 지속될 것이라 판단. 환율이 실적에 미치는 영향이 적은 것도 긍정적인 투자 포인트