지속되는 CL혁신

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 150000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 요약 - 매출액 3조 1,603억원, YoY 3.3% 증가 - CL 매출액은 W&D(17.2% YoY) 신규 수주 확대로 6.3% YoY 성장 - 글로벌 매출은 주요 국가 매출 성장 지속으로 8.5% YoY 증가 - 택배 매출은 물동량 감소(-4% YoY)에 따라 매출이 감소(-3.9% YoY) - 영업이익 1,544억원(7.2% YoY)으로 시장 기대치(1,487억원) 및 당사 추정치(1,510억원) 상회 2. 부문별 실적 주요 포인트 - CL 부문 영업이익 498억원으로 81.1% YoY 증가 (대형 고객 수주 증가에 기인) - 글로벌 부문 영업이익 279억원(-13.6% YoY) 부진 - 택배 영업이익 696억원(-12.5% YoY) 부진 3. 2025년 전망 및 투자 포인트 - W&D에서의 영업이익 호조가 2025년에도 이어질 전망 - 제약, 방산 등 포트폴리오 산업이 확장되고 자동화 등 디지털 자산을 바탕으로 생산성 혁신이 지속될 전망 - 2025년에는 택배 단가 인상 효과가 예상되며 상반기 주7일 배송에 따른 비용 증가가 예상되지만 단가 인상으로 비용 압력이 상당부분 상쇄될 것으로 추정된다 - 상반기 비용 증가가 예상되나 하반기 주7일 배송이 정착되는 하반기부터 실적 개선세가 가속화될 것으로 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2023 11,768; 2024F 12,117; 2025F 12,614; 2026F 13,113 - 영업이익(십억원): 2023 480; 2024F 531; 2025F 565; 2026F 638 - 영업이익률(%): 2023 4.1; 2024F 4.4; 2025F 4.5; 2026F 4.9 - 순이익(십억원): 2023 243; 2024F 268; 2025F 334; 2026F 359 - EPS(원): 2023 9,854; 2024F 10,893; 2025F 14,702; 2026F 15,802 - EBITDA(십억원): 2023 1,059; 2024F 1,166; 2025F 1,386; 2026F 1,468 - FCF(십억원): 2023 579; 2024F 904; 2025F 498; 2026F 583 - ROE(%): 2023 6.3; 2024F 7.0; 2025F 9.1; 2026F 9.0 - 배당수익률(%): 2023 0.4; 2024F 0.9; 2025F 1.0; 2026F 1.0 - 배당성향(%): 2023 4.1; 2024F 5.9; 2025F 4.8; 2026F 4.4 - 자본총계: 2023 4,043; 2024F 3,990; 2025F 4,308; 2026F 4,651 - 부채비율(%): 2023 131.4; 2024F 128.7; 2025F 115.7; 2026F 100.1 - 현금 및 현금성자산: 기말 2023 290; 2024F 403; 2025F 571; 2026F 594 ## 추가 메모 - 4Q24 실적은 시장 기대치 상회 및 2025년 W&D의 성장 모멘텀과 택배 단가 인상 효과 기대가 병존하는 상황임. - 2025년 시나리오상 주7일 배송의 확대와 관련한 비용 증가분이 단가 인상으로 상쇄될 것으로 추정되며, 하반기에는 배송 확대의 정착으로 실적 개선세가 가속화될 것으로 예상됨.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q24 실적 요약
• - 매출액 3조 1,603억원, YoY 3.3% 증가
• - CL 매출액은 W&D(17.2% YoY) 신규 수주 확대로 6.3% YoY 성장
• - 글로벌 매출은 주요 국가 매출 성장 지속으로 8.5% YoY 증가
• - 택배 매출은 물동량 감소(-4% YoY)에 따라 매출이 감소(-3.9% YoY)