4Q24 Review : 긍정적 가이던스로 모멘텀 확..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 100000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적은 시장 기대치에 부합: 매출액 5,465억원(-6.3% YoY), 영업이익 1,204억원(-16.4%)를 기록했다. 부진한 실적은 비우호적인 영업환경의 영향으로 MLB 내수 -12% YoY, KIDS -19% YoY, 디스커버리 -10% YoY 등 매출이 감소한 영향이 컸다. 3분기 대비 소비 환경이 개선된 중국법인은 +5% YoY을 기록해 다시금 성장하는 모습을 보였다. 12월까지 총 5곳의 매장이 출점하였으며, 11월 오픈한 3곳의 경우, 점당 1억원 이상의 매출액을 기록 중인 것으로 파악된다. 2. 중국법인 가이던스 및 모멘텀: 25년 성장률 가이던스는 내수 flat YoY, 중국 +12%로 제시되었다. 중국 디스커버리의 초기 성과를 확인할 수 있었으며, 매장은 12월까지 5곳 출점, 11월 오픈한 3곳은 매출 규모가 양호한 것으로 파악된다. 3. 투자자 공시 및 목표주가 정책: 투자의견 Buy를 유지하며, 목표주가를 10만원으로 상향. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 요약: 매출액 5,465억원(-6.3% YoY), 영업이익 1,204억원(-16.4%) - 부진 요인: MLB 내수(-12% YoY), KIDS(-19% YoY), 디스커버리(-10% YoY) - 중국법인: 3분기 대비 소비 환경 개선으로 +5% YoY - 중국 디스커버리의 초기 성과: 12월까지 총 5곳 매장 출점, 11월 오픈 3곳은 매장당 매출액이 1억원 이상 기록 중 - 25년 가이던스: 내수 flat YoY, 중국 +12% - 2024P/2025E/2026E 주요 재무(단위: 십억원) - 매출액: 2024P 1,896 / 2025E 2,024 / 2026E 2,162 - 영업이익: 2024P 451 / 2025E 455 / 2026E 487 - EBITDA: 2024P 556 / 2025E 579 / 2026E 628 - 순이익: 2024P 356 / 2025E 365 / 2026E 390 - 밸류에이션 근거: 표2의 내용에 따라 내재가치 산출, 투자 가이던스는 긍정적 모멘텀 반영 ## 추가 메모 - 중국 진출 초기 기대감 반영: MLB 중국 진출 초기 기대감이 반영된 가정 하에 25년 성장이 제시되었다는 점이 강조되었다. - 2025년 디스커버리 매장 확장 및 브랜드에 대한 회사의 자신감이 가이던스에 반영되었다는 점이 언급되었다. - 본 리포트는 한화투자증권 리서치센터의 분석에 따라 작성되었으며, IFRS 연결 기준으로 제시된 재무숫자와 가정치를 포함한다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q24 실적은 시장 기대치에 부합: 매출액 5,465억원(-6.3% YoY), 영업이익 1,204억원(-16.4%)를 기록했다. 부진한 실적은 비우호적인 영업환경의 영향으로 MLB 내수 -12% YoY, KIDS -19% YoY, 디스커버리 -10% YoY 등 매출이 감소한 영향이 컸다. 3분기 대비 소비 환경이 개선된 중국법인은 +5% YoY을 기록해 다시금 성장하는 모습을 보였다. 12월까지 총 5곳의 매장이 출점하였으며, 11월 오픈한 3곳의 경우, 점당 1억원 이상의 매출액을 기록 중인 것으로 파악된다.
• - 중국법인 가이던스 및 모멘텀: 25년 성장률 가이던스는 내수 flat YoY, 중국 +12%로 제시되었다. 중국 디스커버리의 초기 성과를 확인할 수 있었으며, 매장은 12월까지 5곳 출점, 11월 오픈한 3곳은 매출 규모가 양호한 것으로 파악된다.
• - 투자자 공시 및 목표주가 정책: 투자의견 Buy를 유지하며, 목표주가를 10만원으로 상향.