바닥 통과, 모멘텀 추가

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 85000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 요약 - 매출액 5,465억원(YoY -6%), 영업이익 1,204억원(YoY -16%) - 내수 부진으로 매출과 이익이 하락하는 흐름이나, 예상치에 기반해 낮아진 기대에 부합했고 중국은 우려 대비 선방 2. 해외 매출 및 매장 효율화 현황 - 해외 매출: 중국법인 YoY +5% 성장 - 리뉴얼 포함한 기존점 효율화로 매장 수 하락에도 매출 성장, 온라인은 20% 이상 성장 - 홍콩법인 YoY -5% 소폭 하락에 그쳐 중화권 회복 흐름으로 판단 - 동남아: 매장 확대 지속(QoQ +7개, 총 82개), 리테일 기준 두 자릿수 성장 - Discovery 중국: 지난 11월 진출, 연말 기준 5개 점포 확보 - 대만 매장도 목표 이상 성과 - 이와 같은 흐름으로 매출 상위권 브랜드에 준하는 매장 효율이 나타나고 있음 3. 2025년 가이던스 재확인 및 전망 - 25년 매장 100개 가이던스 재확인 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적: 매출액 5,465억원(YoY -6%), 영업이익 1,204억원(YoY -16%) - 내수: MLB YoY -13%, 디스커버리 YoY -10% - 해외: 중국법인 YoY +5% 성장 - 온라인: 20% 이상 성장 - 지역별 현황: 홍콩법인 YoY -5%, 동남아 매장 QoQ +7개(총 82개), 디스커버리 중국 5개 점포 확보(연말), 대만 매장도 목표 이상 성과 - 2025년 가이던스: 매장 100개 재확인 ## 추가 메모 - 본 요약은 원문에 기재된 수치와 진술에 기반합니다.

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• - 4Q24 실적 요약
• - 매출액 5,465억원(YoY -6%), 영업이익 1,204억원(YoY -16%)
• - 내수 부진으로 매출과 이익이 하락하는 흐름이나, 예상치에 기반해 낮아진 기대에 부합했고 중국은 우려 대비 선방