본격적인 수익성 챙기기 돌입

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 13000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 4Q24 실적 부진 요인 및 이익 이슈 - 4분기 연결 영업이익은 1,422억원으로 YoY -27.3% 하락 - LG헬로비전의 이익 감소와 약 1,300억원의 유무형자산 손상차손 인식 - 통상임금 판결 관련 일회성 인건비 반영으로 인건비 전년동기 대비 9.3% 증가 - 세전이익과 지배주주순이익은 적자 전환 2) 2025년 이익 턴어라운드 및 수익성 개선 계획 - 25년 연결 서비스 수익은 ‘2% 이상’ 성장을 목표로 12조 803억원 제시 - 외형 성장과 디지털 전환 등 운영 효율화, 저수익 사업 정리로 수익성 개선 기대 - 아이돌플러스, 스포키, 화물잇고 등 플랫폼과 메타버스, 로봇 등 사업 정리로 마진 향상 기여 예측 - AI 에이전트 ‘ixi-O’는 연내 가입자 100만 명 목표, 하반기 통화 내역 저장 등 일부 서비스 유료화 예정 3) 기업가치 제고 및 주주환원 전략 - 기업가치 제고 계획에 따라 자사주 매입·소각도 예정 - 기보유 자사주 678만 주에 대한 소각 규모와 계획을 1분기 이후 발표 - 상반기 실적 확인 후 당기순이익의 20% 이내에서 자사주 매입 결정 - 25년 이익 추정치 상향 및 밸류에이션 반영으로 목표주가 제시 - 12MF PER 9배(최근 3년 평균)로 13,000원으로 제시로 상향 반영 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 요약: 영업수익 3,753.2억원, 영업이익 142.2억원, 영업이익률 3.8%, 세전이익 -77.3억원, 지배주주순이익 -19.5억원 - 4Q24 실적은 컨센서스 하회 - 24년 무선 서비스 수익은 2.2% 증가, 5G 보급률은 72.7% (+2.5%p QoQ) - 25년 예상치: 매출액 14,998.7억원, 영업이익 974.5억원, 순이익 612.5억원, EPS 1,403원, EBITDA margin 18.0% - 2024E EPS: 945원, 2025E EPS: 1,403원, 2026E EPS: 1,539원 - 밸류에이션: P/E(adj) 7.4배(2025E), P/B 0.5배 참고: 주요 수치와 추정치는 본 보고서의 표 및 본문에 기재된 원문 수치를 기반으로 요약했습니다. ## 추가 메모 - 4Q24 수치 및 손실 요인에 관한 상세 설명은 원문에 제시된 대로 반영 - ix i-O(온디바이스 AI 통화 에이전트)의 기능 및 목표 가입자 수 등 구체적 계획은 원문에 명시된 바대로 요약 - 컴플라이언스 및 지분 보유 현황은 보고서의 공지로 제시된 내용에 근거 - 자사주 소각/매입 계획은 1분기 이후 발표 예정이며, 매입은 당기순이익의 20% 이내의 범위에서 검토 계획 포함

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4분기 연결 영업이익은 1,422억원으로 YoY -27.3% 하락
• - LG헬로비전의 이익 감소와 약 1,300억원의 유무형자산 손상차손 인식
• - 통상임금 판결 관련 일회성 인건비 반영으로 인건비 전년동기 대비 9.3% 증가
• - 세전이익과 지배주주순이익은 적자 전환