예상된 실적 부진, 예상을 넘어선 주주환원

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 11,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1) 4Q24 지배지분 순손실 318 억원(적자지속 YoY) 기록 2) 비이자이익이 예상 수준을 크게 하회했고 ERP 관련 비용도 은행 514 억원, 증권 190억원 등 예상보다 크게 발생하며 컨센서스를 하회 3) CET1 비율 11.73%( -4bp QoQ )로 결산배당 영향으로 전분기 대비 소폭 감소했으나 목표했던 11.5%를 안정적으로 상회하는 모습; 적극적인 CET1 비율 제고를 통해 그룹 CET1 비율을 높이고 주주환원 확대를 추진 ## 주요 실적 및 전망 - 은행 원화대출이 주담대 중심으로 0.8% QoQ 성장 - 이자이익 4,108 억원(-1.6% YoY) - Credit Cost 0.89%( -72bp YoY ) - 2025E EPS 2,445 원, 2026E EPS 2,557 원 - 2024년 4Q 실적은 컨센서스에 미치지 못하였으며, ERP 비용 증가 및 비이자이익 부진이 구간 하회 요인으로 작용 ## 추가 메모 - CET1 비율 안정적으로 11.73%를 유지하며 결산배당을 주당 500 원으로 확대하고 배당성향을 37.7%까지 높이는 등 주주환원 확대 발표 - 2024년 중 은행 부문에서 RWA 재배분으로 CET1 비율 제고를 추진하며 자회사 구조 조정(증권 및 캐피탈 부문에서 RWA 축소)에 따른 그룹 내 자본건전성 개선 노력 언급 - 자사주 관련 계획으로 자사주 400 억원 매입/소각 및 기보유 자사주 200 억원 소각 예정 언급

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