[4Q24 Review] 견조한 xEV/SDV 전환 수요에 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 58000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 4Q24 실적 흐름 및 지역별 수요 - 매출액은 2.4조 원 (+10.6% 이하 YoY) 기록. - 북미 매출은 5,190억원(+17.9%) 기록. - 4Q 영업이익은 1,126억원(+122.6%), OPM 4.6%(+2.3%p). - 국내의 경우 4분기 매출 증가세로 전환(+11.4%)되었고, 3Q까지 4분기 연속 감소세였음. - 다만 4Q 지배주주순이익은 445억원 기록(NPM 1.8%)하며 추정치를 하회. - HL클레무브가 투자한 중국 자율주행업체의 주가 하락에 따라 금융자산 평가손실이 4Q에도 340억원 반영됨. - 평균 조달 금리 상승에 따른 이자비용 증가 등의 영향. 2) 성장 모멘텀 및 밸류에이션 관점의 시사점 - 4Q 실적의 매출 증가세는 고환율 및 xEV/SUV 중심 판매 확대에 따른 것. - 25년 이후에도 xEV 및 SDV 전환 수요 확대에 대응해 Top-line 성장이 지속될 것으로 전망. - 지역별 매출 비중 변화 및 지역별 원가/비용 관리 체계의 개선이 수익성 개선에 기여. 3) 2025–2026년 실적 전망 요약 - 2024P 매출 8,848억원, 2025E 9,430억원, 2026E 10,264억원 - 영업이익: 2024P 360억원, 2025E 396억원, 2026E 469억원 - 지배주주순이익: 2024P 132억원, 2025E 168억원, 2026E 211억원 - EPS: 2024P 2,808원, 2025E 3,586원, 2026E 4,502원 - ROE: 2024P 5.8%, 2025E 7.0%, 2026E 8.3% - 신규 수주 실적(24년): 17.6조원 - 요약: 25년 xEV/SDV 전환 수요 확대에 따른 Top-line 성장 지속 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출액: 2.4조 원 (+10.6% 이하 YoY) - 4Q24 북미 매출: 5,190억 원 (+17.9%) - 4Q24 국내 매출 증가: +11.4% YoY - 4Q24 영업이익: 1,126억 원 (+122.6%) - 4Q24 OPM: 4.6% (+2.3%p) - 4Q24 지배주주순이익: 445억 원 (NPM 1.8%) - 4Q24 금융자산 손실: 340억 원 반영 - 2024P/2025E/2026E 매출액: 8,848 / 9,430 / 10,264 억 원 - 2024P/2025E/2026E 영업이익: 360 / 396 / 469 억 원 - 2024P/2025E/2026E 지배주주순이익: 132 / 168 / 211 억 원 - 2024P/2025E/2026E EPS: 2,808 / 3,586 / 4,502 원 - 2024P/2025E/2026E ROE: 5.8% / 7.0% / 8.3% - 2024년 신규 수주 실적: 17.6조 원 - 현재 주가(참조): 2/6 기준 40,700원 ## 추가 메모 - 4Q24P 발표치 대 추정치/컨센서스 괴리(표1) 요약 - 매출액 발표치 2,190억원, 당사 추정치 2,172억원, 컨센서스 2,296억원; YoY 10.6%, QoQ 5.5% - 영업이익 발표치 51억원, 당사 추정치 82억원, 컨센서스 113억원; YoY 122.6%, QoQ 36.5% - 지배주주순이익 발표치 36억원, 당사 추정치 -57억원, 컨센서스 44억원 - 영업이익률 발표치 2.3%, 당사 추정치 4.6%, 컨센서스 4.5% - 순이익률 발표치 1.6%, 당사 추정치 -2.6%, 컨센서스 1.8% - 목표주가 및 투자의견 변화 이력: Buy 유지, 목표가 58,000원 유지 - 산업 및 밸류에이션 관점: 12개월 forward PER 및 PBR 밴드 등은 표에 제시되어 있으나 본 요약에선 구체 수치를 생략합니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 매출액은 2.4조 원 (+10.6% 이하 YoY) 기록.
• - 북미 매출은 5,190억원(+17.9%) 기록.
• - 4Q 영업이익은 1,126억원(+122.6%), OPM 4.6%(+2.3%p).
• - 국내의 경우 4분기 매출 증가세로 전환(+11.4%)되었고, 3Q까지 4분기 연속 감소세였음.
• - 다만 4Q 지배주주순이익은 445억원 기록(NPM 1.8%)하며 추정치를 하회.