상반기 실적이 관건

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 13,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 및 일회성 비용 영향 - 4Q24 연결 영업수익은 3.8조원(-1.8% YoY), 영업이익은 1,422억원(-27.3% YoY)으로 시장 기대치(1M 기준 3.8조원, 1,608억원)를 하회했다. - 영업이익은 일회성 인건비 500억원 영향으로 감소했다. 일회성을 제거한 영업이익은 전년과 유사한 수준이다. 지배주주 순이익은 -195억원 적자를 기록했다. 2. 가입자/서비스 성장 및 부문 실적 - 무선 가입자수는 2,852만명(+13.6% YoY)으로 증가했고 5G 비중(핸셋)은 72.7%(+8.6%p YoY)까지 확대됐다. - 인터넷 서비스 수익은 기가인터넷 가입자 확대로 2,929억원(+6.7% YoY)을 기록했다. - 기업인프라 수익은 4,548억원(-12.1% YoY); IDC는 일부 고객의 입주 스케줄 지연으로 성장이 정체됐고, 솔루션은 3Q24 네트워크 구축 사업의 높은 기저효과와 저수익사업 중단 영향으로 감소했다. 3. 상반기 자사주 소각/매입 계획 및 2025년 전망 - 상반기 중으로 기보유 자사주 678만주에 대한 소각 계획과 추가적인 자사주 매입을 결정할 예정이다. 25년 예상 당기순이익 감안시 500-1,000억원 수준의 자사주 매입이 가능할 것 - 25년 연결 영업수익은 14.9조원(+2.1% YoY), 영업이익은 1.0조원(+16.0% YoY)으로 이익 턴어라운드가 예상된다. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 연결 영업수익: 3.8조원(-1.8% YoY) - 4Q24 영업이익: 1,422억원(-27.3% YoY) vs 시장 기대치 1,608억원 - 일회성 인건비 500억원 영향으로 감소 - 일회성 제거 시 영업이익은 전년과 유사한 수준 - 지배주주 순이익: -195억원 - 무선 가입자수: 2,852만명(+13.6% YoY) - 5G 비중(핸셋): 72.7%(+8.6%p YoY) - 인터넷 서비스 수익: 2,929억원(+6.7% YoY) - 기업인프라 수익: 4,548억원(-12.1% YoY) - IDC: 일부 고객 입주 스케줄 지연으로 성장 정체 - 솔루션: 3Q24 네트워크 구축 사업의 높은 기저효과와 저수익사업 중단 영향으로 감소 - 2025년 연결 영업수익: 14.9조원(+2.1% YoY) - 2025년 영업이익: 1.0조원(+16.0% YoY) - 자사주 소각 및 매입 계획: 678만주 소각 및 추가 매입 예고 - 2025년 당기순이익 가정 시 자사주 매입 규모: 500-1,000억원 수준 가능 - 목표주가 유지: 13,000원 ## 추가 메모 - 본 자료의 투자등급 비율 및 과거 주가 대비 괴리율은 표기된 시점과 기준에 따라 변동될 수 있습니다. - 본 요약은 원문에 기재된 수치와 문구를 최대한 그대로 반영했습니다.

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• - 4Q24 실적 및 일회성 비용 영향
• - 4Q24 연결 영업수익은 3.8조원(-1.8% YoY), 영업이익은 1,422억원(-27.3% YoY)으로 시장 기대치(1M 기준 3.8조원, 1,608억원)를 하회했다.
• - 영업이익은 일회성 인건비 500억원 영향으로 감소했다. 일회성을 제거한 영업이익은 전년과 유사한 수준이다. 지배주주 순이익은 -195억원 적자를 기록했다.