양호한 실적

## 투자의견 및 목표주가 - 투자 의견: 매수 - 목표주가: 130,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 일회성 비용 제외 시 영업이익 컨센서스에 부합 2) 이에 긍정적 시각을 유지하며, 기대 이상의 해외 궐련 판매 실적에 대해 고무적으로 평가한다 3) 해외 담배 판매 실적 성장세 지속 ## 주요 실적 및 전망 - 작년 4분기 영업이익(2,085억원)이 컨센서스(2,350억원)를 약 11% 하회했는데, 이는 통상임금 관련 충당금 인식 등 일회성 비용 약 200억원 발생에 기인 한다. 일회성 비용이 없었다고 가정하면 시장 기대치에 대체로 부합했다. - 해외 담배 판매 실적 성장세 지속 - 올해 매출액은 6조 3,336억원(+7.2% yoy), 1조 2,941억원(+9.2% yoy)으로 전망된다. - EPS 관련 구체 수치는 본문에 제시된 수치 중 2024년과 2025년 전망치가 제시되어 있으며, 2025년 매출 및 이익 전망은 위와 같다. ## 추가 메모 - 본 자료는 IBK투자증권의 KT&G(033780) 리포트에 기반하며, 2025-02-07 발행이다. - 투자의견 안내(투자기간 12개월) 및 밸류에이션 관련 그래프와 수치도 포함되어 있으나 요약에는 주요 포인트 위주로 정리하였다.

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