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방산 수출마진 40% 달성
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 96000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 4Q24 실적: 매출액 1조 4,407억원 (+45.7% YoY, 컨센 12.1% 상회), 영업이익 1,617억원 (+131.6% YoY, OPM 11.2%, 컨센 5.4% 상회) 2) 일회성 영향: 일회성 손실은 1,280억원 (철도 07~19년도 수출 프로젝트 관련 비용 충당금 -1,400억원, 방산 창정비 +120억원) 발생 > 일회성 제외 영업이익은 2,897억원 (OPM 20.1%) 3) 주요 실적 성장 요인 및 방산 마진: 폴란드 K2GF의 1) 납품순항 및 조기생산, 2) 러닝커브로 인한 영업레버리지 극대화, 3) 환율상승 효과 (기말환율 기준 QoQ +12.6%)로 추정되며, 이에 따라 방산 수출마진이 40%를 상회한 것으로 판단한다. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출액: 1조 4,407억원 (+45.7% YoY, 컨센 12.1% 상회) - 4Q24 영업이익: 1,617억원 (+131.6% YoY, OPM 11.2%, 컨센 5.4% 상회) - 일회성 손실: 1,280억원 (철도 07~19년도 수출 프로젝트 관련 비용 충당금 -1,400억원, 방산 창정비 +120억원) - 일회성 제외 영업이익: 2,897억원 (OPM 20.1%) - 주요 실적성장 요인: 폴란드 K2GF의 납품순항 및 조기생산, 러닝커브로 인한 영업레버리지 극대화, 환율상승 효과 (기말환율 기준 QoQ +12.6%)로 추정되며, 이에 따라 방산 수출마진이 40%를 상회한 것으로 판단 - 2025년 가이던스: 1) 방산 YoY 성장지속, 2) 철도 턴어라운드로 마진율 2~3% (수출사업 OPM 5%), 3) 에코플랜트 YoY % Flat~소폭 성장을 제시했다. ## 추가 메모 - 발행일: 2025-02-07 - 제목: 방산 수출마진 40% 달성
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표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
발행 당시 목표가96,000원
매수
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