가이던스 신뢰도 상승, 사지 않을 이유가 없..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy 유지 - 목표주가: 48,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 투자의견 Buy 유지, 목표주가를 48,000원으로 상향. 목표주가 상향은 2025년 EPS를 기존 추정치 대비 50.8% 상향 조정한데 따른다. 기존 예상보다 주택 마진 개선세가 빠를 것으로 예상된다. 2. 밸류에이션 및 현금상태의 저평가 매력. 12개월 선행 P/E 3.9배, P/B 0.26배에 머물러있다. 순현금만 1.0조원(4Q24말 기준)으로 시가총액 1.36조원과 비교했을 시에도 매우 저평가 상태다. 3. 2025년 실적 및 주택 마진 개선 기대. 2021~2022년 착공 현장 매출이 2025년 중 40% 미만으로 줄어들며, 10% 초중반의 주택 마진을 기대할 수 있다. 2025년 가이던스는 매출액 7,959억원, 영업이익 490억원, 지배주주순이익 334억원, EPS 8,642원 등이며, 2025년 영업이익 가이던스는 5,200억원으로 제시되어 있다. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적(연결/별도 구분 표기 주의): - 매출액 2,439억원, YoY 증가율 4.5% - 영업이익 94억원, 영업이익률 3.9% - 지배주주순이익 117억원, 지배주주순이익률 4.8% - 2025년 실적 전망(새 추정치, 연결 기준): - 매출액: 7,959억원 - 영업이익: 490억원 - 지배주주순이익: 334억원 - EPS: 8,642원 - 영업이익률: 6.2% - ROE: 6.5% - 2025년 가이던스 및 기타 관측: - 2025년 영업이익 가이던스 5,200억원 제시 - 2025년 가이던스 상향은 주택/건축 부문의 원가율 개선 및 마진 개선 반영 - 주택/건축 매출 비중은 2025년 중 40% 미만으로 감소 전망 - 추가 수치 및 지표(참고): - 12개월 선행 P/E 3.9배, P/B 0.26배 - 외국인 지분율 28.8% - 2025년 EPS 8,642원, BPS 133,490원, ROE 6.5% (표4 및 표3 기준) ## 추가 메모 - 4Q24 실적 및 연간 추정은 표 및 PDF에 제시된 수치를 따름. 표로 정리된 2025년 신규 추정치에 따른 주요 수치와 가이던스가 반영되어 있음. - 상향된 목표주가 및 보수적 밸류에이션은 현 시점의 현금성 자산 규모와 저평가 상태를 근거로 제시됨. - 외국인 지분율 및 발행주식수 등의 보완 정보가 포함되어 있음.

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• - 투자의견 Buy 유지, 목표주가를 48,000원으로 상향. 목표주가 상향은 2025년 EPS를 기존 추정치 대비 50.8% 상향 조정한데 따른다. 기존 예상보다 주택 마진 개선세가 빠를 것으로 예상된다.
• - 밸류에이션 및 현금상태의 저평가 매력. 12개월 선행 P/E 3.9배, P/B 0.26배에 머물러있다. 순현금만 1.0조원(4Q24말 기준)으로 시가총액 1.36조원과 비교했을 시에도 매우 저평가 상태다.
• - 2025년 실적 및 주택 마진 개선 기대. 2021~2022년 착공 현장 매출이 2025년 중 40% 미만으로 줄어들며, 10% 초중반의 주택 마진을 기대할 수 있다. 2025년 가이던스는 매출액 7,959억원, 영업이익 490억원, 지배주주순이익 334억원, EPS 8,642원 등이며, 2025년 영업이익 가이던스는 5,200억원으로 제시되어 있다.