2월 전략 - 매도 자제, 본격 반등 시작될 것

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 14,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 통신 3사 4분기 실적 발표를 계기로 통신주 반등이 나타날 것이라 LGU+도 동반 상승할 가능성이 높고 2. 2월 이사회에서 2024년 배당금이 확정될 것인데 이익 급감에도 불구하고 공시한 것처럼 DPS 650원이 유지될 전망이며 3. 상각비/인건비 등 영업비용 부담 감소로 2025년에는 두자리수 영업이익 증가가 예상되고, 이익 증가로 배당 기대감이 다시 높아질 수 있고 주파수 경매 이후 2025년 말 새로운 5G 요금제 출시가 예상됨을 감안하면 현재 6.5%에 달하는 기대배당수익률은 너무 높은 감이 있어 필연적인 주가 상승이 나타날 것으로 판단되기 때문이다. ## 주요 실적 및 전망 - 현재주가: 현재주가(2.04) 9,950원 - 12개월 목표가 및 투자의견: 목표가 14,000원 유지, 매수/목표가 14,000원 유지, 장/단기 모두 매수가 맞다 - 2024년 4분기 실적 및 2025년 전망 - 2024년 4분기 연결영업이익: 1,422억원(-27% YoY, -42% QoQ); 컨센서스 영업이익 2,208억원 하회 - 2025년 1분기 연결영업이익 전망: 2,375억원(+8% YoY, +67% QoQ) - 연간 재무 전망 (십억원 단위, 퍼포먼스 지표는 2022년~2025F) - 매출액: 2022 13,906.0 / 2023 14,372.6 / 2024F 14,653.7 / 2025F 15,006.5 - 영업이익: 2022 1,081.3 / 2023 998.0 / 2024F 874.2 / 2025F 945.9 - 순이익: 2022 663.1 / 2023 622.8 / 2024F 507.8 / 2025F 590.8 - EPS(원): 2022 1,519 / 2023 1,426 / 2024F 1,163 / 2025F 1,353 - DPS: 650(연속적 유지) - PBR: 0.58 / 0.52 / 0.51 / 0.48 - PER: 7.27 / 7.17 / 8.88 / 7.41 - ROE: 8.37 / 7.49 / 5.90 / 6.65 - ROA: 2.93 / 3.56 / 3.59 / 3.92 - EBITDA: 2022 5,367.4 / 2023 5,504.0 / 2024F 5,683.0 / 2025F 6,165.2 - 추가 요약 - 2025년에는 두자리수 영업이익 증가가 예상되며 그 폭이 커질 가능성 - 비용 부담 감소로 이익 증가가 기대되며 배당 정책의 유지로 투자 매력이 높아질 수 있음 ## 추가 메모 - 기준일: 2025년 02월 02일 - 자료원: 하나증권 - 발행일: 2025-02-05 - PDF 전문 주요 수치 포함: 2024년 4분기 실적 쇼크 및 2025년 분기/연간 전망 포함

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• - 통신 3사 4분기 실적 발표를 계기로 통신주 반등이 나타날 것이라 LGU+도 동반 상승할 가능성이 높고
• - 2월 이사회에서 2024년 배당금이 확정될 것인데 이익 급감에도 불구하고 공시한 것처럼 DPS 650원이 유지될 전망이며
• - 상각비/인건비 등 영업비용 부담 감소로 2025년에는 두자리수 영업이익 증가가 예상되고, 이익 증가로 배당 기대감이 다시 높아질 수 있고 주파수 경매 이후 2025년 말 새로운 5G 요금제 출시가 예상됨을 감안하면 현재 6.5%에 달하는 기대배당수익률은 너무 높은 감이 있어 필연적인 주가 상승이 나타날 것으로 판단되기 때문이다.