스트라이크 존에 조금씩 가까워지는 중

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 9,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. HD현대인프라코어 목표주가 9,000원, 투자의견 매수 유지 2. 2025년 연간 매출액과 영업이익 가이던스는 각각 전년대비 16.8%, 27.8% 증가한 4.8조원, 2,335억원으로 제시되었다 3. 4Q24 실적은 컨센서스를 하회했다. 매출액 9,389억원(YoY -4.4%), 영업이익 -109억원(YoY 적자전환) 기록. 재고조정이 지속되며 건설기계 부문 영업적자가 전년대비 큰 폭으로 확대된 것에 기인한다 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출액은 9,389억원으로 전년대비 4.4% 감소했다. 건설기계 재고조정이 지속되는 가운데 엔진 부문 매출 내 산업용 수요 감소에 기인한다. - 4Q24 영업이익은 -109억원으로 전년대비 적자전환했다. - 2025년 가이던스: 매출액 4.8조원, 영업이익 2,335억원으로 제시되었고 전년대비 각각 16.8%, 27.8% 증가 - 2025년 기준 PER 8.9배, PBR 0.7배다 - 매출액의 경우 글로벌 주요 업체들의 보수적인 가이던스와 중국을 제외한 대부분의 지역에서 건설기계 수요가 전년대비 감소할 가능성이 높은 점을 감안하면 다소 공격적인 수치로 보인다. 반면 영업이익 가이던스는 보수적으로 매출 성장이 정체되더라도 프로모션 등 판관비율 정상화만으로도 실현 가능성은 충분하다 ## 추가 메모 - 2024년 4Q 실적 및 2025년 가이던스 관련 도표 및 수치가 PDF 전문에 자세히 수록되어 있음(“2025년 2월 5일 I 기업분석_Earnings Review”).

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• - HD현대인프라코어 목표주가 9,000원, 투자의견 매수 유지
• - 2025년 연간 매출액과 영업이익 가이던스는 각각 전년대비 16.8%, 27.8% 증가한 4.8조원, 2,335억원으로 제시되었다
• - 4Q24 실적은 컨센서스를 하회했다. 매출액 9,389억원(YoY -4.4%), 영업이익 -109억원(YoY 적자전환) 기록. 재고조정이 지속되며 건설기계 부문 영업적자가 전년대비 큰 폭으로 확대된 것에 기인한다