건기의 반등 시점이 중요

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 10,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적: 매출액 9,389억원(yoy -4.3%), 영업적자 109억원(적자전환, OPM -1.2%)을 기록하며 어닝 쇼크를 시현함. 시장 기대치를 큰 폭으로 하회. 2. 건설기계 부문: 매출액 6,831억원(yoy -4.2%), 영업적자 370억원(적자전환). 북미 시장의 재고 조정을 위한 프로모션 비용 집행 및 매출 둔화의 영향으로 수익성이 악화되었고 물류비 증가도 부정적 요인으로 추정. 3. 엔진 부문: 매출액 2,558억원(yoy -4.7%), 영업이익 262억원(yoy +50.6%, OPM 10.2%). 경기 둔화의 영향으로 산업용 엔진 수요 부진은 있으나, 고수익 제품의 매출 비중 증가로 수익성은 개선된 흐름 지속으로 파악. ## 주요 실적 및 전망 - 4분기 매출액 9,389억원(yoy -4.3%), 4분기 영업적자 109억원(적자전환, OPM -1.2%)으로 어닝 쇼크를 하회. - 건설기계 부문: 매출액 6,831억원(yoy -4.2%), 영업적자 370억원(적자전환). 북미 시장의 재고 조정 및 프로모션 비용, 매출 둔화 영향으로 수익성 악화. 물류비 증가도 수익성에 부정적 요인으로 추정. - 엔진 부문: 매출액 2,558억원(yoy -4.7%), 영업이익 262억원(yoy +50.6%, OPM 10.2%)으로 견조한 흐름 지속. 산업용 엔진 수요 부진은 있으나 고수익 제품 매출 비중 증가로 수익성 개선 파악. - 2025년 가이던스: 매출액 4.8조원, 영업이익 2,335억원 제시. - 2025년 신규 엔진 공장 증설: 약 1,400억원 투자 발표. 이를 통해 초대형 발전기용 엔진, 방산용 엔진, 상용차 및 산업용 배터리 팩을 양산할 계획. ## 추가 메모 - 주가(2/4): 7,530원 - 투자의견 및 적용기준: Buy, 목표주가 10,000원 유지

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q24 실적: 매출액 9,389억원(yoy -4.3%), 영업적자 109억원(적자전환, OPM -1.2%)을 기록하며 어닝 쇼크를 시현함. 시장 기대치를 큰 폭으로 하회.
• - 건설기계 부문: 매출액 6,831억원(yoy -4.2%), 영업적자 370억원(적자전환). 북미 시장의 재고 조정을 위한 프로모션 비용 집행 및 매출 둔화의 영향으로 수익성이 악화되었고 물류비 증가도 부정적 요인으로 추정.
• - 엔진 부문: 매출액 2,558억원(yoy -4.7%), 영업이익 262억원(yoy +50.6%, OPM 10.2%). 경기 둔화의 영향으로 산업용 엔진 수요 부진은 있으나, 고수익 제품의 매출 비중 증가로 수익성은 개선된 흐름 지속으로 파악.